Les stratégistes de Bank of America comparent la structure actuelle du marché au sommet de la bulle Internet en 2000, la donnée clé étant que, lorsque le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets, seules 20 actions composant l'indice ont également atteint des records historiques, et ces actions sont fortement concentrées dans les domaines de l'IA et des semi-conducteurs. Cela correspond à l'observation récente d'un affaiblissement de l'indicateur de largeur du marché et d'une baisse des lignes de tendance.

Sur le plan sectoriel, cette vague de marché est alimentée par la demande d'infrastructures d'IA, Gavin Baker, un investisseur précoce chez Nvidia, ayant déjà explicitement stratégié « acheter en long la bottleneck de l'infrastructure IA, vendre à découvert le risque global du marché », et récemment, la tendance s'est étendue des puces d'entraînement (comme Intel) à l'inférence (comme Intel) et à la mémoire (Micron, SK Hynix).
Le détail le plus notable est la recommandation de Hartnett concernant la direction défensive : augmenter la part des obligations à long terme et des secteurs qui ont sous-performé en fin de bulle. Cela suggère que le point de basculement anticipé n'est peut-être pas la rupture de la narration IA, mais plutôt une rotation passive des fonds des actions technologiques surdimensionnées vers d'autres classes d'actifs dans un environnement de taux d'intérêt élevé. La configuration défensive elle-même est devenue une couverture contre la structure extrême actuelle.
Le 1er juin, Michael Hartnett, chef stratégiste en investissement de Bank of America, a indiqué dans son dernier rapport que la structure actuelle du marché boursier américain présente des caractéristiques très similaires à celles observées au sommet de la bulle Internet en 2000, et que les investisseurs doivent être prudents face aux risques en fin de marché haussier et se tourner progressivement vers des allocations défensives.
Les données montrent que le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique à la clôture lors du dernier jour de trading de mai, mais seulement 20 actions composant l'indice ont également atteint de nouveaux sommets, la plupart étant concentrées dans les domaines de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs. Hartnett souligne qu'en mars 2000, lors du sommet de la bulle Internet, seulement environ 20 actions atteignaient de nouveaux records.
Récemment, la hausse du marché américain a été principalement alimentée par la chaîne de l'industrie de l'IA. En mai, Micron (MU) a augmenté de 87,8 %, SK Hynix de 81 %, AMD de 45,6 %, et Samsung Electronics de 43 %. Sous l'impulsion de ces hausses, l'indice Nasdaq Composite a augmenté de 25 % entre avril et mai, enregistrant sa meilleure performance pour cette période depuis plus de vingt ans. $ETH