La stratégie (MSTR) chute après la vente de Bitcoin même si Mizuho réduit l'objectif de prix

Les actions de Strategy (anciennement Microstrategy) MSTR ont chuté de plus de 6 % lundi après que la société a annoncé sa première vente stratégique de Bitcoin, marquant une déviation notable de l'engagement de longue date du président exécutif Michael Saylor de ne jamais vendre la cryptomonnaie.

La baisse a été aggravée par une réduction de l'objectif de prix par Mizuho et par un renouveau de la faiblesse du Bitcoin, qui a du mal à regagner du momentum dans un contexte de dégradation pour les actifs numériques.

Selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Strategy a vendu 32 Bitcoin pour environ 2,5 millions de dollars à un prix moyen de 77 135 dollars par jeton.

La transaction a réduit les avoirs de la société de 843 738 Bitcoin à 843 706 Bitcoin.

Bien que modeste par rapport à la gigantesque trésorerie en Bitcoin de Strategy, la vente revêt une signification symbolique en tant que première cession de la cryptomonnaie par la société qui n'est pas liée à des questions fiscales.

La dernière fois que Strategy a vendu du Bitcoin, c’était en décembre 2022, lors d’un marché baissier marqué par des hausses agressives des taux d’intérêt, l’effondrement de FTX, et une contagion généralisée dans l’industrie crypto.

Départ d’une philosophie déterminante

Pendant des années, Saylor a construit l’identité de Strategy autour d’un engagement sans faille à accumuler et à détenir du Bitcoin.

La société s’est transformée d’une entreprise de logiciels et de conseil en ce que beaucoup d’investisseurs considèrent comme un véhicule à effet de levier pour l’exposition au Bitcoin.

La dernière transaction suggère que la direction adopte une approche plus flexible.

Les fonds issus de la vente seront utilisés pour financer des distributions sur des actions privilégiées, selon la société.

Les observateurs de l’industrie avaient anticipé la possibilité d’une vente après que la plateforme d’analyse blockchain Arkham a rapporté que Strategy avait transféré du Bitcoin à Coinbase Prime la semaine dernière.

Le PDG de Strategy, Phong Le, avait également laissé entendre qu’un tel mouvement pourrait se produire.

« Nous vendrons probablement du Bitcoin à un moment donné, mais nous augmenterons en net notre Bitcoin et, plus important encore, notre Bitcoin par action », a récemment déclaré Le.

Ses commentaires faisaient écho à des remarques faites lors de l’appel sur les résultats de janvier, lorsqu’il avait déclaré que Strategy vendrait du Bitcoin « lorsque ce sera avantageux de le faire ».

La réduction de l’objectif des analystes ajoute de la pression

Le sentiment des investisseurs a été encore plus pesé après que Mizuho a abaissé son objectif de prix sur les actions Strategy à 265 dollars contre 320 dollars, tout en maintenant une note Outperform.

La société de courtage a réduit sa prévision du prix du Bitcoin à la fin 2027 à 94 000 dollars contre 128 000 dollars suite aux résultats du premier trimestre de Strategy, ce qui a conduit à l’objectif de valorisation plus bas.

Mizuho a noté que la société dispose encore d’environ 2 milliards de dollars en réserves destinées à financer environ deux ans de dividendes sur les actions privilégiées et a souligné de nouveaux produits financiers comme STRC comme sources de flexibilité.

Malgré l’objectif réduit, les analystes continuent d’attendre un retour à la rentabilité en 2026, avec des estimations consensuelles dépassant 54 dollars de bénéfice par action.

Le sentiment crypto s’affaiblit

La vente de BTC par Strategy semble également avoir entraîné une baisse de son prix.

Bitcoin a chuté de 1,8 % au cours des 24 dernières heures pour atteindre environ 72 127 dollars, selon les données de CoinDesk.

La plus grande cryptomonnaie du monde a reculé de manière significative après avoir dépassé les 82 000 dollars plus tôt ce mois-ci.

« Le momentum n’est pas en faveur de Bitcoin cette semaine », a déclaré Nic Puckrin de Coin Bureau.

« Même si les marchés boursiers continuent d’être soutenus par la force de l’IA, ce momentum passe à côté de la majorité du secteur crypto », a-t-il ajouté.

« Cela signifie que Bitcoin est davantage piloté par le sentiment spécifique à la crypto, et cela est proche du fond absolu en ce moment. »

Les tensions géopolitiques récentes ont également ajouté à la pression.

Bitcoin a fortement chuté après des frappes militaires américaines en Iran, remettant en question le récit selon lequel les cryptomonnaies agissent comme des actifs refuges fiables en période d’incertitude du marché.

Les investisseurs évaluent également la possibilité qu’un conflit prolongé puisse alimenter l’inflation et maintenir les taux d’intérêt élevés, des conditions qui ont historiquement été moins favorables aux actifs spéculatifs.

Les sociétés de trésorerie reconsidèrent leur stratégie

La vente de Strategy reflète également un changement plus large parmi certaines sociétés de trésorerie en Bitcoin.

Après des mois d’accumulation agressive, quelques entreprises ont commencé à ralentir leurs achats ou à réduire sélectivement leurs avoirs pour soutenir des initiatives axées sur les actionnaires.

ProCap Financial, cotée au Nasdaq, a annoncé lundi avoir vendu environ 52 Bitcoin pour financer le rachat de 2 millions d’actions à ce qu’elle a décrit comme une réduction significative par rapport à la valeur nette d’actif.

La société a indiqué que cette opération avait augmenté l’exposition au Bitcoin par action pour les actionnaires restants.

Pour Strategy, cependant, la dernière transaction est peu susceptible de modifier sa position en tant que plus grand détenteur d’entreprises en Bitcoin au monde.

Au dimanche, la société contrôlait encore 843 706 Bitcoin achetés à un prix moyen de 75 699 dollars.

Pourtant, la vente souligne une réalité croissante pour les sociétés de trésorerie en Bitcoin : même les détenteurs les plus engagés de l’industrie peuvent être disposés à vendre lorsque les considérations financières l’emportent sur l’idéologie.

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