L'analyste de Bloomberg avertit : les prix de l'or et de l'argent auraient peut-être déjà atteint leur pic en 2026

L’analyste de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, connu pour ses analyses macroéconomiques et de matières premières, a tweeté le 1er juin que les prix de l’énergie et des métaux précieux pourraient avoir atteint leur sommet. Il a noté que les métaux précieux sont le seul secteur de matières premières majeur à avoir atteint un nouveau sommet cette année, tandis que l’énergie a été un « échec notable ».

Le graphique joint de McGlone compare le sous-indice Bloomberg Énergie Spot à la performance totale du Bloomberg Matières Premières Métaux Tous en 25 ans. Sa conclusion : l’or et l’argent pourraient avoir atteint des « plateaux exorbitants », et l’énergie aurait probablement culminé après avoir retesté la résistance initialement fixée en 2005.

Analysons le tweet et le graphique, puis donnons notre avis.

*   Analyse du tweet et du graphique de McGlone
*   Notre avis – Le sommet est-il vraiment atteint ?

• FAQ

Analyse du tweet et du graphique de McGlone

McGlone commence par souligner que le sous-indice Bloomberg Énergie Spot a augmenté de 64 % pour atteindre son sommet de 2026 le 4 mai, mais que ce sommet a retesté un niveau de résistance initialement fixé en 2005. Selon lui, cette résistance a tenu, suggérant que les prix de l’énergie ont peut-être atteint leur pic. Il voit « beaucoup de marge de réversion » à moins que le schéma à long terme de plus bas sommets et plus bas creux depuis 2008 n’ait changé. Il pense que ce schéma est peu susceptible d’être brisé.

Le graphique (ci-joint) normalise les prix au 31 décembre 1999. Il montre le sous-indice Bloomberg Énergie Spot (ligne verte) et la performance totale du sous-indice Bloomberg Énergie (ligne orange), tous deux culminant autour de 2005‑2008, puis faisant des sommets plus bas en 2012, 2018, et maintenant en 2026.

La performance totale Bloomberg Matières Premières Métaux Tous (ligne bleue) – qui inclut l’or et l’argent – a beaucoup mieux performé sur la même période, passant d’environ 100 en 1999 à environ 400‑500 ces dernières années.

Cependant, McGlone note que même les métaux pourraient avoir atteint des « plateaux exorbitants ».

Source : X/@mikemcglone11

Il reconnaît que la fermeture du détroit d’Hormuz (en raison des tensions avec l’Iran) est un catalyseur à court terme qui accentue la pression sur les prix. Mais il considère cela comme temporaire. Les principales tendances à long terme, selon lui, sont la montée en puissance de l’énergie américaine (l’Amérique devenant un exportateur net d’énergie) et le remplacement des combustibles fossiles par la technologie (solaire, véhicules électriques, efficacité). Ces forces devraient finalement faire baisser les prix de l’énergie.

Pour l’or et l’argent, le graphique de McGlone montre que les métaux précieux ont surperformé les matières premières énergétiques. Mais il avertit que le prix de l’or et le prix de l’argent ont peut-être déjà atteint leur sommet pour ce cycle. La tendance à des sommets plus bas depuis 2008 s’applique aussi aux métaux, bien que le graphique montre que les métaux restent proches de leurs sommets historiques.

Lire aussi : Prix de l’argent vs. Production mondiale – Pourquoi les mineurs ne peuvent pas suivre

Notre avis – Le sommet est-il vraiment atteint ?

Mike McGlone a un bilan respectable, mais prédire un sommet pour l’or et l’argent est toujours risqué. Le prix de l’or a augmenté d’environ 40 % par rapport à ses creux de 2023, et le prix de l’argent a plus que doublé depuis ses creux de 2022. Les deux ont reculé en mai – l’or passant de près de 4 800 $ à 4 300 $, l’argent de 89 $ à 73 $. Techniquement, cela ressemble à un sommet. Cependant, le cas fondamental pour une hausse des métaux précieux reste solide.

Les banques centrales achètent toujours de l’or à des taux record. En 2025, les réserves d’or des banques centrales en pourcentage des réserves totales ont atteint un sommet de 32 ans, à 26,6 %. Les allocations des investisseurs privés en or ont doublé en cinq ans, atteignant 2,7 % des portefeuilles – le plus haut depuis 1984. Ce ne sont pas des signes de sommet ; ce sont des signes d’accumulation continue.

Le prix de l’argent bénéficie également de la demande industrielle. L’argent est en déficit d’approvisionnement pour sa sixième année consécutive. La fabrication de panneaux solaires et la production de véhicules électriques continuent de croître. Même avec un sommet dans les matières premières énergétiques, l’utilisation industrielle de l’argent ne disparaît pas.

Le schéma de « sommets plus bas depuis 2008 » de McGlone est réel. Mais les schémas passés ne se répètent pas toujours. L’expansion monétaire post-COVID et la militarisation du dollar (sanctions, réserves gelées) ont fondamentalement modifié la demande pour les actifs tangibles. Beaucoup d’investisseurs considèrent désormais l’or et l’argent comme des couvertures essentielles contre la dévaluation fiat, et pas seulement comme des matières premières à trader selon des critères techniques.

Nous pensons que l’avertissement de McGlone mérite d’être pris en compte. Le prix de l’or et le prix de l’argent pourraient se consolider ou corriger davantage dans les mois à venir, surtout si la Fed reste hawkish et que le dollar se renforce. Mais prédire un sommet permanent après une correction de 40 % semble prématuré. Une meilleure vision est que l’or et l’argent sont en marché haussier à long terme, avec des corrections périodiques importantes. Les niveaux actuels pourraient offrir de bonnes opportunités d’entrée pour les investisseurs patients.

En résumé, McGlone pourrait avoir raison sur le processus de sommet à court et moyen terme, mais la tendance à long terme pour les métaux précieux reste à la hausse tant que les banques centrales continueront d’imprimer et que les tensions géopolitiques persisteront.

Globalement, le prix de l’or et le prix de l’argent pourraient connaître une baisse supplémentaire à court terme, mais les investisseurs à long terme ne devraient pas abandonner cette classe d’actifs. Surveillez le support à 4 200 $ pour l’or et 70 $ pour l’argent.

FAQ

 **Quels niveaux surveiller pour l’or et l’argent❓**

Support de l’or à 4 200 $, puis 4 000 $. Support de l’argent à 70 $, puis 68 $. Une cassure en dessous pourrait confirmer le sommet de McGlone. Une tenue et un rebond l’invalideraient.

 **Pourquoi l’or est-il si précieux❓**

L’or est précieux parce qu’il est rare, durable, et reconnu comme réserve de richesse depuis des milliers d’années dans différentes cultures. Contrairement à la monnaie fiduciaire, l’or ne peut pas être imprimé ou gonflé, et son usage industriel dans l’électronique, l’aérospatiale et la technologie verte crée une demande réelle. Les banques centrales détiennent également d’importantes réserves d’or comme couverture contre la dévaluation monétaire et les risques géopolitiques.