Hyperliquid持仓量突破100亿美元，传统资产占比达到29%。

Ce chiffre n'est pas seulement une étape importante pour Perp DEX, mais aussi un reflet des changements structurels du marché de la cryptomonnaie.
Les contrats d'actifs traditionnels — pétrole brut, actions américaines, indices — reproduisent sur la chaîne la liquidité du CME et de la Bourse de New York.
Pendant le week-end, Hyperliquid a traité près de 1 milliard de dollars, le volume de WTI atteint 2,3 % du contrat à terme principal de ICE.
Les contrats sur la chaîne ne sont plus une expérimentation marginale, mais une véritable voie de déviation.
Mais l'autre face de la pièce est : les fonds ETF sortent en net pendant trois semaines consécutives, avec 2,4 milliards de dollars en mai, et plus de 1,4 milliard de dollars en sortie pour IBIT en un mois.
Les institutions se retirent, les baleines augmentent leurs positions en actions technologiques sur la chaîne.
Les fonds ne quittent pas le marché, ils changent simplement de trajectoire — du ETF traditionnel vers les dérivés sur la chaîne, du placement passif vers le trading actif.
Le nouveau sommet de la position d'Hyperliquid et la sortie nette des ETF se produisent simultanément, ce n'est pas une coïncidence.
Cela reflète la réaffectation du même groupe de fonds : les institutions entrent et sortent via les ETF, les baleines jouent avec des contrats sur la chaîne.
Le marché n'a plus qu'une seule voie de flux de capitaux.
Le risque réside dans le fait que l'effet de levier élevé et la faible profondeur de liquidité des contrats sur la chaîne pourraient amplifier les mouvements extrêmes.
Lorsque la part des actifs traditionnels continue d'augmenter, la volatilité du marché natif de la cryptomonnaie pourrait résonner plus fortement avec les actions américaines et le pétrole brut.
Ce n'est pas simplement une bonne ou une mauvaise nouvelle, mais un signal nécessitant une nouvelle compréhension de la structure du marché.
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