BIS cet article dévoile les dessous des stablecoins : utilisation des obligations américaines comme réserve, transparence médiocre, risque de remboursement en suspens. Si la régulation ne devient pas mondiale, le feu du dollar offshore risque de revenir à la maison.

Le document BIS 170 indique que l'expansion rapide des stablecoins, la domination du dollar américain, des réserves principalement composées de bons du Trésor américains, une transparence variable, présentent un risque de remboursement. La circulation en chaîne + la réserve hors chaîne constituent un support en dollars offshore, influençant la conservation de valeur et les paiements transfrontaliers, avec un impact limité sur la fonction de fixation des prix. Scénarios futurs : niche, dollar numérique, intégration des stablecoins en monnaie locale. La régulation doit être mondiale, avec une coopération transfrontalière, renforcer la défense locale et lutter contre le blanchiment d'argent.