Dell, Nokia, Lenovo : Les « anciens » de la technologie contre-attaquent à l'ère de l'IA

La vague de construction d'infrastructures AI est en train de redéfinir une série de sociétés technologiques établies.

Depuis le début de cette année, Dell, Nokia, Lenovo, Cisco, Intel, Texas Instruments et Micron Technology, ces sept anciennes entreprises technologiques, ont enregistré une croissance moyenne de 158 %, avec une augmentation totale de leur capitalisation boursière d'environ 1,7 billion de dollars.

Contrairement à des entreprises vedettes de l'ère AI comme Nvidia ou Meta, les produits de ces sociétés sont souvent considérés comme des infrastructures matérielles "ennuyeuses", mais ce sont précisément ces "anciens" de la technologie, longtemps négligés, qui connaissent un tournant de la demande grâce à l'explosion des centres de données AI.

Yan Taw Boon, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman, a déclaré qu'il y a environ six mois, le marché a commencé à réaliser que la construction d'infrastructures AI s'accélérait globalement, et que le secteur du matériel, dont la capacité s'était très limitée ces dernières années, faisait face à une pénurie grave. Il a dit :

Que ce soit pour les CPU classiques, les équipements réseau, ou le stockage et la mémoire, la demande monte en flèche.

Dell : La plus grande hausse en une journée de l'histoire confirme la demande pour les serveurs AI

Le premier trimestre de l'exercice 2027 a réalisé un chiffre d'affaires de 43,8 milliards de dollars, en hausse de 88 % par rapport à l'année précédente, un record historique.

Parmi eux, les revenus des serveurs AI ont atteint 16,1 milliards de dollars, en augmentation de 757 % en glissement annuel, avec un total de commandes AI de 24,4 milliards de dollars pour le trimestre. Après la publication des résultats, le cours de l'action Dell a bondi de 33 % en une seule journée vendredi, établissant le record de la plus forte hausse journalière de l'entreprise.

Ce rapport financier montre clairement la forte demande du marché pour ses serveurs AI. Actuellement, la capitalisation boursière de Dell dépasse de 125 milliards de dollars son sommet historique de mars 2000.

Emmanuel Valavanis, de Forte Securities, a déclaré que ce rapport impressionnant prouve que Dell est "un autre exemple de la transformation d'un ancien dinosaure de la technologie en une nouvelle force dans l'AI".

La renaissance de Dell n'a pas été sans difficultés.

Après l'éclatement de la bulle Internet, la valeur de l'entreprise a été évaporée de plus de 80 %, et elle a été privatisée en 2013, avant de revenir sur le marché public fin 2018.

Bien que la division PC de l'entreprise ne soit plus aussi brillante qu'à la fin des années 1990, avec une croissance annuelle de plus de 200 %, la montée en puissance des serveurs AI lui a ouvert de nouvelles perspectives de croissance.

Lenovo : De géant du PC à moteur de revenus AI

Lenovo a fait son entrée sur la scène mondiale en 2005 en acquérant la division PC d'IBM, devenant ainsi le plus grand fabricant de PC au monde. Mais la baisse structurelle à long terme du secteur PC a réduit la valeur de cette couronne.

Face à cette crise, Lenovo s'est tourné vers la transformation en misant sur les produits et services AI, ce qui a été confirmé par ses résultats financiers.

Selon Wall Street Journal, Lenovo a publié ses résultats pour l'exercice 2026, avec une croissance de 20 % du chiffre d'affaires sur un an, un doublement des revenus liés à l'AI, et une proportion de près de 40 % de ses ventes totales provenant de l'AI.

En termes de cours de bourse, Lenovo a connu une hausse de 105 % en mai de cette année, réalisant la meilleure performance mensuelle en plus de 25 ans, et atteignant un sommet historique.

Depuis le début de l'année, le cours de l'action Lenovo a augmenté de 159 %, se classant en tête des composants de l'indice Hang Seng de Hong Kong, avec un rendement plus de trois fois supérieur à celui du second.

Nokia : Deux chutes, puis renaissance axée sur les équipements réseau

Nokia a subi deux coups durs dans les années 2000 : d'abord la fin de la bulle des télécommunications, puis la destruction de son activité mobile par la vague des smartphones.

La capitalisation maximale de Nokia a atteint environ 300 milliards d'euros, mais en 2012, son cours a chuté de près de 98 %, faisant de sa chute l'une des plus dramatiques de l'histoire de la technologie.

Après avoir vendu son activité mobile à Microsoft en 2014, Nokia a recentré sa stratégie sur les équipements de réseaux de télécommunications, un secteur relativement discret.

En 2025, l'acquisition de l'américain Infinera, spécialiste des réseaux optiques, a coïncidé avec l'explosion de la demande pour des clusters de calcul à haute vitesse dans les centres de données AI, offrant un coup de pouce clé à la relance de Nokia.

Wall Street Journal indique que le bénéfice opérationnel de Nokia au premier trimestre a augmenté de 54 %, avec une explosion de ses activités cloud AI, et une croissance de 49 % des ventes nettes provenant des clients AI et cloud, avec de nouvelles commandes dépassant 1 milliard d'euros.

Depuis le début de l'année, le cours de l'action Nokia a augmenté de plus de 124 %, se classant parmi les quatre plus fortes hausses du Stoxx 600 européen. Cependant, en raison d'une valorisation initiale trop élevée lors de la bulle, son prix reste inférieur d'environ 80 % à son sommet historique.

Cisco : Du sommet de la bulle à un nouveau record historique

Cisco est peut-être la société la plus représentative de cette génération de vétérans, incarnant la "renaissance".

En 2000, Cisco a brièvement été la société la plus valorisée au monde, avant de devenir l'une des victimes emblématiques de l'éclatement de la bulle Internet, et il lui a fallu 25 ans pour retrouver son sommet historique.

Sa trajectoire de transformation est claire : passer d'un fournisseur traditionnel d'équipements réseau à un fournisseur d'infrastructures AI.

Wall Street Journal indique qu'au début de ce mois, ses résultats du dernier trimestre ont montré des revenus solides, tout en annonçant des réductions de personnel pour se concentrer sur l'AI, avec une dynamique de croissance toujours à la hausse.

Depuis le début de l'année, le cours de l'action Cisco a augmenté de 56 %, avec la possibilité de réaliser la plus grande surperformance annuelle par rapport au Nasdaq 100 depuis 2006.

Intel : Quatre PDG plus tard, la revanche

Il y a moins de deux ans, Intel était encore considéré par les investisseurs comme une société "en déclin", ses années de problèmes de fabrication ayant érodé sa position de leader dans le secteur des semi-conducteurs, avec une chute vertigineuse de son cours.

Depuis l'arrivée du nouveau PDG, Pat Gelsinger, la confiance du marché a commencé à se reconstruire.

Wall Street Journal indique qu'Intel et Apple ont conclu un accord préliminaire pour la fabrication de certains chips pour les appareils Apple, un signal positif que ses activités de fonderie de wafers commencent à porter leurs fruits.

Auparavant, Nvidia avait annoncé un investissement de 5 milliards de dollars dans Intel, et Intel a également annoncé que ses nouveaux processeurs Xeon seraient utilisés dans certains systèmes Nvidia, ce qui a fait grimper le cours à plusieurs reprises.

Depuis le début de l'année, le cours de l'action Intel a augmenté de 211 %, avec la possibilité d'atteindre la meilleure performance annuelle de son histoire.

Texas Instruments et Micron : Des bénéficiaires sous-estimés de l'AI

Texas Instruments était un leader dans le domaine des puces pour télécommunications et appareils mobiles dans les années 1990, mais entre 2000 et 2002, son cours a chuté de plus de 85 % depuis son sommet.

Par la suite, l'entreprise a peiné à survivre sur les marchés automobile et industriel, et n'a pas bénéficié immédiatement de l'ère ChatGPT.

Avec l'augmentation de la demande pour des serveurs AI à plus haute densité de puissance, les achats de puces Texas Instruments ont considérablement augmenté, et sa division data center a dépassé 1 milliard de dollars de ventes annuelles, avec une croissance de plus de 60 % en 2025.

Depuis le début de l'année, le cours de l'action Texas Instruments a augmenté de 76 %, avec la possibilité d'atteindre la meilleure performance annuelle depuis 2003.

L'histoire de Micron est encore plus dramatique. Cette entreprise de mémoire, fondée il y a près de 50 ans dans un sous-sol d'une clinique dentaire dans l'Idaho, a vu sa capitalisation boursière dépasser officiellement un billion de dollars ce mois-ci.

En tant que principal fabricant de mémoire à haute bande passante, Micron bénéficie directement de la demande explosive en puissance de calcul AI.

Au cours des 12 derniers mois, son cours a augmenté de plus de 903 %, établissant un record de croissance, passant de 500 milliards à un trillion de dollars en seulement 48 jours de négociation.