Le détroit d'Ormuz n'a plus effrayé le marché, ce qui indique que la logique de trading du pétrole a changé

Autrefois, dès que le détroit d'Ormuz était un peu agité, le marché pétrolier semblait marcher sur des œufs, les prix montaient d'abord puis redescendaient. Mais cette fois, après que la Maison Blanche ait nié l'accord entre les États-Unis et l'Iran, le marché n'a pas exagéré le risque géopolitique, il a plutôt recentré son attention sur la pression de la hausse des taux d'intérêt sur la demande. Cela montre que la logique de trading du pétrole évolue : de « craindre une interruption d'approvisionnement » à « craindre une demande insuffisante ».

Ce n'est pas que le risque géopolitique ne soit pas important, mais le marché commence à réaliser que les risques du côté de l'offre peuvent être stimulés par des nouvelles, tandis que la faiblesse de la demande est plus difficile à inverser. Des taux d'intérêt élevés affectent l'investissement des entreprises, le transport et la consommation finale, la demande de pétrole brut ressemble à un robinet qui se serre lentement, elle ne se coupe pas immédiatement, mais le débit diminue progressivement. Les traders en sont conscients, ils commencent donc à prêter plus d'attention aux données macroéconomiques, plutôt qu'à la seule carte du Moyen-Orient.

Mais le prix du pétrole n'est pas sans soutien. Un stock faible signifie que le marché n'a pas beaucoup de marge de manœuvre, et si un nouvel incident survient du côté de l'offre, les prix rebondiront rapidement. En d'autres termes, à court terme, le prix du pétrole oscille entre une « pression macroéconomique » et un « soutien par les stocks ». On peut comprendre cela comme : le marché ne parie pas sur une chute du prix du pétrole, mais sur le fait qu'il sera d'abord tiré vers le bas par la demande ou qu'il sera soutenu par les stocks.