Le matin, en cherchant le chargeur de téléphone dans le tiroir, je suis tombé sur une pile de post-it avec écrit « LP ne touche pas », j’ai ri mais je me suis aussi senti un peu coupable. La courbe AMM, en gros, c’est comme si tu jouais contre le marché : quand ça monte, tu vends passivement ; quand ça baisse, tu achètes passivement ; au final, il vaut mieux simplement le garder, c’est comme ça que l’on obtient la perte impermanente, ce n’est pas juste gagner des frais passivement. Récemment, dans le groupe, on tourne encore des rumeurs sur la régulation des stablecoins, l’audit des réserves et le « dépegging » imminent, je suis à la fois agacé et je me dis : si tu as des stablecoins dans ton LP, ça paraît stable mais en réalité, c’est plus facile d’être tiré par l’émotion, quand la volatilité arrive, la courbe te pousse directement dans une position inconfortable. De toute façon, je vais d’abord clarifier la plage/les conditions de sortie avant de faire du market-making, sinon, échouer à signer sera moins pénible que ça.