Je viens de finir de manger un encas nocturne et de vérifier la chaîne, j'ai vu que certains utilisaient à nouveau la courbe de l'offre de stablecoins pour la comparer à l'afflux net dans les ETF, puis en ont conclu que « l'argent va commencer à entrer »… J'ai un peu peur de ce genre de rythme où l'on confond corrélation et causalité. La création de nombreux stablecoins peut aussi souvent être liée à des activités de market making, à des arbitrages entre différentes bourses, ou à des pré-mintings hors marché, et ne signifie pas forcément que l'argent va immédiatement vers le marché au comptant.

De leur côté, les ETF ressemblent plus à une « voie » : si l'argent entre ou non, et si, une fois dedans, il achète ou non des actifs risqués, il y a plusieurs couches d'émotions et de gestion des risques. En ce qui me concerne, ma méthode est : je préfère prendre mon temps, attendre de voir des traces concrètes d'utilisation réelle sur la chaîne ou de repositionnement de portefeuille avant de réagir.

Au passage, je veux aussi râler un peu : cette semaine, les nouvelles L1/L2 ont encore commencé à augmenter le TVL pour distribuer des incitations, et ce n'est pas sans raison que les anciens utilisateurs crient « mine, dépose, vends »… Dans ces moments-là, plus les données augmentent rapidement, plus j'ai envie de regarder d'où ça vient. On en reste là.