Bank of America avertit que l'optimisme excessif concernant l'IA : le marché parie sur une « heure de l'OMC version IA »

Deep Tide TechFlow Actualités, le 30 mai, Bank of America Securities (BofA Securities) a indiqué dans son dernier rapport de recherche qu’au-delà des nouveaux sommets continus des marchés boursiers mondiaux, il existe une divergence rare ces dernières années entre les attentes de bénéfices des entreprises et les fondamentaux macroéconomiques.

Les données montrent que les prévisions de bénéfices par action (EPS) de l’indice MSCI mondial pour les 12 prochains mois ont augmenté d’environ 9 % au cours des trois derniers mois, ce qui équivaut à un taux de croissance annualisé proche de 40 % ; le momentum des bénéfices du S&P 500 sur trois mois a quant à lui atteint 12 %, un niveau jamais vu depuis près de 40 ans. Cependant, parallèlement, l’indice PMI mondial continue de reculer pour atteindre environ 50,5, son niveau le plus bas en deux ans.

BofA indique que deux tiers de cette révision à la hausse des prévisions de bénéfices proviennent d’une expansion des marges bénéficiaires, plutôt que d’une croissance des revenus. Les marges de profit attendues pour les marchés européens et mondiaux pour les 12 prochains mois ont respectivement augmenté à 13,9 % et 11,4 %, atteignant des niveaux historiques élevés.

Le rapport compare la logique actuelle du marché à celle de 2001, lorsque la Chine a rejoint l’OMC. À cette époque, une main-d’œuvre abondante s’est intégrée au système économique mondial, ce qui a considérablement augmenté la part des profits des entreprises dans le PIB. Aujourd’hui, le marché mise sur une application à grande échelle de la technologie AI pour réduire le pouvoir de négociation des travailleurs de bureau, ce qui devrait entraîner une nouvelle phase de croissance structurelle des marges bénéficiaires des entreprises.

Cependant, BofA a également listé cinq principaux risques, notamment un ralentissement de l’économie mondiale, une contraction de la demande due à l’automatisation par l’IA, une augmentation des coûts de raisonnement des grands modèles, une croissance de la productivité inférieure aux attentes, et un chômage massif potentiel pouvant entraîner des réactions réglementaires et politiques.

Le rapport estime que le marché est actuellement en train de valoriser un scénario idéal où « la demande reste forte et les marges bénéficiaires continuent d’atteindre de nouveaux sommets ». Si l’environnement macroéconomique se détériore ou si la prime de risque augmente, les attentes de bénéfices des entreprises et les niveaux d’évaluation pourraient être réajustés.