Ce rapport espagnol explique en détail les risques systémiques des stablecoins : substitution de la monnaie, fragmentation réglementaire, coordination en cas de crise, les trois pièges sont tous abordés.

La Banque centrale d'Espagne a averti dans son rapport sur la stabilité financière du printemps 2026 que, si les stablecoins sont largement adoptés, cela pourrait aggraver la substitution de la monnaie nationale, élargir les flux financiers transfrontaliers, et amplifier la transmission transfrontalière des chocs de la politique monétaire américaine et des différentes juridictions. La capitalisation mondiale des stablecoins dépasse 320 milliards de dollars, avec 98-99 % en stablecoins en dollars américains, environ 0,2 % en stablecoins en euros ; les stablecoins émis dans plusieurs juridictions comme USDC, USDT pourraient entraîner une fragmentation réglementaire et des risques de coordination en cas de crise.