Le principal stratège de BCA met en garde contre la « bulle bénéficiaire » de l'IA : les indicateurs de demande pourraient devenir la clé pour juger du point d'inflexion du marché

Deep Tide TechFlow Actualités, le 30 mai, le stratège mondial en chef de BCA Research, Peter Berezin, a déclaré que le risque principal du marché de l'IA actuel ne provient pas d'une valorisation excessive, mais d'une anticipation trop optimiste des bénéfices futurs, ce qui correspond davantage à une « bulle de bénéfices ».

Il a souligné qu'à la différence des bulles de valorisation traditionnelles telles que la bulle Internet, les secteurs liés à l'IA, en particulier l'industrie des semi-conducteurs, n'ont pas connu d'expansion extrême du ratio cours/bénéfice, mais que les attentes de bénéfices des entreprises augmentent rapidement, et que cette croissance pourrait ne pas être soutenable à long terme.

Berezin a pris l'exemple du secteur immobilier et bancaire avant la crise financière de 2008, en disant qu'à l'époque, la valorisation des entreprises semblait raisonnable, mais que la croissance des bénéfices reposait sur une base insoutenable, et qu'une fois que les bénéfices ne pouvaient plus être réalisés, les prix des actions s'effondraient rapidement.

Il a ajouté que, actuellement, le chiffre d'affaires mondial des semi-conducteurs connaît une croissance parabolique, et bien que nous ne voyions pas encore de signes évidents d'une faiblesse de la demande en IA, l'expérience historique montre que toute bulle finira par éclater.

Concernant la stratégie d'investissement, Berezin pense que les investisseurs ne devraient pas trop compter sur les prévisions de bénéfices des analystes de Wall Street. Les données historiques montrent que les prix des actions ont tendance à atteindre un sommet avant que les prévisions de bénéfices ne soient officiellement révisées à la baisse, et qu'il est souvent trop tard pour sortir lorsque les prévisions EPS commencent à être révisées à la baisse.

Il a souligné qu'à ce stade, suivre l'évolution des indicateurs de la demande tels que l'investissement dans l'infrastructure de l'IA, la construction de centres de données, la demande de GPU et les ventes de semi-conducteurs pourrait être plus prospectif que de se concentrer uniquement sur les prévisions de bénéfices, car ces indicateurs pourraient devenir des indicateurs clés pour juger de la phase du marché de l'IA.