La première question après la prise de fonction de Wosh : l'inflation ou les taux d'intérêt qui céderont en premier

Le nouveau président prend ses fonctions, et ce n'est généralement pas une ovation qui l'accueille en premier, mais des défis. La première question à l'ère de Wosh est de savoir si l'inflation ou les taux d'intérêt céderont en premier. Le marché a déjà intégré une politique « plus restrictive » dans ses attentes, la probabilité de nouvelle hausse des taux cette année ayant frôlé les 70 %, ce qui indique que les anticipations pour la réunion de juin sont déjà très audacieuses.

Mais la réalité est souvent plus complexe que les prévisions. Si la Réserve fédérale resserre trop rapidement, cela pourrait freiner la croissance ; si elle agit trop lentement, l'inflation pourrait continuer à persister. Ainsi, la décision de juin ressemble à une marche sur une corde raide : à gauche, « ne pas laisser l'inflation rebondir » ; à droite, « ne pas trop serrer l'économie ». Le nouveau président doit avant tout prouver qu'il peut maintenir cet équilibre, plutôt que de montrer immédiatement sa fermeté.

Du point de vue du marché, il est plus probable que le résultat de juin soit « plutôt hawkish mais pas extrême ». C'est-à-dire : des mots plus durs, une attitude plus ferme, mais sans forcément passer à l'action d'un seul coup. Cela permettrait de faire pression sur l'inflation tout en conservant une certaine flexibilité politique. Pour les traders, cette situation est la plus frustrante, car elle n'est ni aussi détendue qu'une position dovish, ni aussi décisive qu'une hausse brutale des taux, mais oblige tout le monde à continuer à deviner.