Les attentes de hausse des taux s'intensifient, pourquoi le marché obligataire et le marché boursier réagissent-ils de manière totalement différente

De même, lorsqu'on entend « une nouvelle hausse des taux possible », la réaction du marché obligataire et du marché boursier ressemble souvent à deux êtres vivants différents. Le marché obligataire fronce d'abord les sourcils, le marché boursier fait semblant de rester calme, tandis que le dollar américain reste silencieusement en arrière-plan. Après la prise de fonction de Wosh, les anticipations de resserrement de la politique monétaire se renforcent, cette expectation se reflète d'abord dans les actifs sensibles aux taux d'intérêt.

Ce que le marché obligataire craint le plus, c'est « des taux plus élevés pendant plus longtemps », car cela influence directement la courbe de rendement et la tarification de la duration ; le marché boursier se préoccupe davantage du taux de discount des valorisations et du coût de financement des entreprises. En d'autres termes, lorsque le marché obligataire entend une hausse des taux, il pense « je vais d'abord souffrir un peu » ; lorsque le marché boursier entend une hausse des taux, il pense « je vais peut-être devoir recalculer la valorisation ». Donc, un même message, des expressions complètement différentes selon les actifs.

Si la décision de juin penche vers une posture hawkish, il est fort probable que le marché obligataire réagisse en premier, tandis que le marché boursier attendra de voir si la Fed fournit des explications d'atténuation suffisantes. Par exemple, si la hausse des taux s'accompagne d'une indication comme « c'est la dernière fois », le marché pourrait encore respirer ; si la formulation reste ferme, ce n'est pas une question de respirer, mais de réévaluer toute la trajectoire des taux d'intérêt. Le marché n'a jamais peur du changement, mais il craint que le changement arrive trop vite et de manière trop brutale. #成长值抽奖赢金条