Si la Réserve fédérale ne relève pas cette fois-ci, le marché respirera-t-il d'abord un soupir de soulagement

Le marché anticipe actuellement une hausse des taux très fortement, donc le scénario le plus dramatique pourrait en fait être « pas de hausse ». Parce que lorsque tout le monde attend un coup dur, le seul résultat est une simple phrase « nous continuons à observer », le marché aura souvent d’abord un soupir de soulagement, puis repensera si cela est une politique dovish ou une tactique d’attente.

Après la prise de fonction de Wosh, les paris du marché sur le resserrement de la politique se sont renforcés, ce qui fait que chaque résultat de la réunion de juin est amplifié. Si la Fed ne relève pas les taux, à court terme, les actifs risqués pourraient d’abord rebondir, et le marché obligataire pourrait temporairement se calmer ; mais cette réaction ne sera peut-être pas durable, car les traders demanderont immédiatement : s’agit-il d’une pause, ou d’un report ? D’un changement de cap, ou d’une préparation ?

Donc, ce qui mérite le plus d’attention en juin, ce n’est pas seulement « relever ou pas », mais « si ce n’est pas le cas, comment la Fed expliquera-t-elle ? » Si l’explication est bonne, le marché la comprendra comme prudente ; si elle est mauvaise, le marché la percevra comme une étape vers une action plus dure la prochaine fois. Le marché financier fonctionne ainsi, il regarde les résultats en surface, mais écoute en réalité les sous-entendus. Une phrase de la Fed peut transformer la tension en soulagement, ou le soulagement en une nouvelle tension.