#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

Le marché américain des options entre dans une nouvelle ère. Le 29 mai 2026, Cboe Global Markets a annoncé que la Securities and Exchange Commission avait officiellement approuvé sa demande partielle de prolongation des heures de négociation pour certains options sur actions individuelles cotées en bourse, ce qui constitue une étape historique dans la transformation de la manière dont les investisseurs accèdent aux outils de gestion des risques au-delà du traditionnel créneau de négociation de 9h30 à 16h00, heure de l'Est.
À partir du 13 juillet 2026, la Bourse d'options Cboe (C1) lancera deux nouveaux créneaux de négociation. Un créneau avant l'ouverture, s'étendant de 7h30 à 9h25, et un autre après la clôture, de 16h00 à 16h15, du lundi au vendredi. Ces périodes couvrent certains des titres les plus actifs et liquides du marché. Selon les critères de qualification proposés, Cboe prévoit qu'à son lancement, environ 20 catégories d'options sur actions seront éligibles, comprenant les "Magnifiques Sept" comme Nvidia, Tesla, Apple, ainsi que d'autres actions très demandées comme Palantir, Broadcom et AMD.
Les seuils de qualification sont assez stricts. Pour être éligible à la prolongation des heures de négociation, une option sur action doit avoir un volume moyen quotidien d'au moins 150 000 contrats au cours des six derniers mois, la capitalisation boursière de l'action sous-jacente doit atteindre 50 milliards de dollars ou plus, et le volume moyen quotidien d'actions doit être d'au moins 10 millions d'actions. Cboe prévoit de mettre à jour la liste des catégories éligibles tous les six mois, une fois en se basant sur les données du 1er juillet au 31 décembre, et une autre du 1er janvier au 30 juin, afin d'assurer que la liste évolue avec le marché et repose sur des standards de liquidité mesurables.
Meaghan Dugan, responsable des dérivés américains chez Cboe, a qualifié l'approbation de la SEC de "jalon important pour l'industrie des options aux États-Unis", soulignant que Cboe a adopté une stratégie prudente en lançant d'abord une partie des options sur actions individuelles pour garantir la sécurité du marché et la solidité des mesures de protection des investisseurs. Cette initiative comble directement une lacune structurelle : longtemps, les options sur actions des titres les plus actifs étaient limitées aux heures de négociation normales, même si leur sous-jacent était négocié en dehors de ces heures prolongées. Ce décalage empêchait les investisseurs d'ajuster leurs positions lors des annonces de résultats avant la séance, des données macroéconomiques après la clôture ou d'autres événements de marché, qui se produisent en dehors des 6,5 heures de négociation régulière.
Ce développement ne concerne pas seulement la commodité. La fenêtre de 15 minutes après la clôture, de 16h00 à 16h15, offre aux investisseurs une période clé pour réagir aux événements après la clôture, ce qui pourrait réduire le risque d'exercice inverse — un défi opérationnel pour les détenteurs d'options face à des mouvements de prix inattendus après la clôture. De même, la période de négociation avant l'ouverture à 7h30 permet aux investisseurs d'Asie-Pacifique et d'Europe d'accéder plus tôt aux options sur actions américaines, répondant à une demande internationale croissante qui a déjà conduit à des volumes record lors des sessions mondiales existantes de Cboe.
Cette annonce s'appuie sur une stratégie plus large d'élargissement de l'accès au marché. Cboe propose déjà près de 24 heures de négociation (de 20h15 à 9h25, heure de l'Est) et des sessions de pré-négociation (de 16h15 à 17h00) pour ses options sur indices propriétaires (SPX, VIX, XSP et RUT). Ces périodes ont enregistré des records de volume au premier trimestre 2026, en hausse de 32 % par rapport au premier trimestre 2025, avec une demande particulièrement forte de la part des clients asiatiques. Dans ses activités sur actions américaines, Cboe opère actuellement sur deux des quatre bourses, avec des horaires de négociation de 4h00 à 20h00, heure de l'Est. À l'avenir, Cboe a annoncé son intention de lancer une négociation de 23 heures (23x5) sur sa bourse Cboe EDGX en décembre 2026, sous réserve de l'approbation réglementaire et de la préparation de l'industrie — une initiative qui rapprochera le marché américain d'une négociation quasi continue tout au long de la journée.
L'approbation de la SEC révèle également plus de détails structurels. Cboe propose de modifier la règle 5.1 pour permettre la négociation de catégories d'options sur actions cotées en bourse dans les sessions mondiales et avant/après la négociation, avec une limite maximale de 100 catégories d'options sur actions pouvant être désignées pour la prolongation. Cette limite garantit une expansion ordonnée tout en laissant de la place à une adoption accrue par le marché.
Pour les traders d'options et les investisseurs institutionnels, cela signifie un changement majeur. Les annonces de résultats sont souvent publiées avant la séance régulière, devenant une pratique courante pour de nombreux géants de la technologie, et peuvent désormais être couvertes ou ajustées immédiatement. Pouvoir négocier des options Nvidia, Apple ou Tesla avant 9h30 signifie que les investisseurs peuvent ajuster leur delta, rouler leurs positions ou réagir aux chocs macroéconomiques nocturnes sans attendre la séance régulière. De même, la fenêtre après la clôture offre une opportunité précieuse pour rééquilibrer les positions lors d'annonces d'entreprise ou de nouvelles de la Réserve fédérale après 16h00.
Du point de vue de la gestion des risques, ce n'est pas qu'une évolution progressive. Historiquement, le marché des options a toujours été en retard par rapport au marché boursier en matière d'extension des heures de négociation, ce qui a laissé les détenteurs d'options bloqués dans l'impossibilité d'ajuster leurs positions pendant que le sous-jacent continuait à négocier. Ce décalage a entraîné des risques de gaps, des incertitudes de règlement et des frictions opérationnelles, notamment lors des annonces de résultats ou d'événements macroéconomiques. La nouvelle prolongation des heures de négociation de Cboe répond directement à ces problématiques pour ces actions à fort volume.
Une tendance plus large ne peut être ignorée. Le marché américain évolue vers une négociation quasi continue, alimentée par la demande des investisseurs mondiaux, les avancées technologiques et la concurrence entre bourses. La mise en place en juillet 2026 de négociations prolongées doubles et la future introduction de la négociation 23x5 sur EDGX placent Cboe à l'avant-garde de cette transformation. La question est maintenant de savoir à quelle vitesse cette adoption se fera, si d'autres bourses suivront avec leurs propres offres prolongées, et comment la liquidité et la dynamique de tarification des options évolueront lorsque la journée de négociation dépassera ses limites historiques.
Pour les participants du marché en Asie, en Europe et ailleurs, le 13 juillet n'est pas qu'une date sur le calendrier. C'est une étape marquante dans l'entrée dans une nouvelle ère pour les options sur actions — l'outil de transfert de risque le plus actif au monde — avec l'introduction des premières actions "Magnifiques Sept" dans ces créneaux prolongés. Le marché suivra de près le volume, les écarts de prix et les flux de capitaux institutionnels dans ces nouveaux créneaux, ainsi que la stratégie prudente proposée par Cboe, qui pourrait servir de base à une expansion plus large dans les mois à venir.