Ces derniers jours, quelqu’un a encore évoqué la quantité de stablecoins et l’entrée et la sortie des ETF, on dirait que tout le monde cherche une « seule explication ». Mais en réalité, la corrélation ne signifie pas causalité, une augmentation des stablecoins peut être due à la rotation sur la chaîne, au market making, au prêt et emprunt, ou simplement à quelqu’un qui prépare ses munitions mais n’a pas encore tiré ; du côté des ETF, c’est plus comme un rythme hors chaîne, qui ne se transmet pas forcément immédiatement sur la chaîne pour la transaction. Ne pas voir une courbe qui monte en même temps que l’autre comme une indication d’un scénario…

Récemment, la stratégie de mise en gage / partage de sécurité avec « accumulation de rendement » a été critiquée comme étant une copie conforme, je peux aussi comprendre, l’argent circule dans le système, les indicateurs semblent beaux, mais le risque peut aussi s’accumuler. Quoi qu’il en soit, je me concentre sur le rythme de regroupement et le Gas, quand la congestion est forte, l’émotion est la plus susceptible d’être emportée, il vaut mieux se calmer un moment avant d’agir.