Pourquoi Bitcoin a du mal alors que les actions continuent de monter – Voici ce que révèlent les données

Bitcoin peine à rester au-dessous de 75 000 $ alors que le marché fait face à une incertitude qui perdure depuis assez longtemps pour soulever des questions fondamentales sur la nature de la faiblesse actuelle. La dynamique des prix est frustrante pour les haussiers qui s’attendaient à ce que la reprise depuis les creux de février apporte davantage, et XWIN Research Japan a publié une analyse qui identifie la raison structurelle de l’arrêt de la rebond, allant bien au-delà de la résistance technique ou du sentiment à court terme.

Le thème de marché le plus important depuis mai 2026 a été une divergence que la plupart des participants ont remarquée mais que peu ont pleinement expliquée : les actions sont proches de leurs sommets alors que Bitcoin peine, malgré le fait que les deux soient classés comme des actifs à risque qui devraient théoriquement évoluer dans la même direction dans les mêmes conditions macroéconomiques.

L’explication de XWIN Research Japan pour cette divergence est structurelle plutôt qu’incidentelle. Les moteurs qui entraînent les prix des actions et ceux de Bitcoin se sont séparés. Le rallye boursier d’aujourd’hui est soutenu par la croissance des bénéfices liée à l’IA, les dépenses en capital de sociétés comme NVIDIA, les programmes de rachat d’actions agressifs, et les flux continus vers les ETF sur les produits d’actions. Les investisseurs achètent des actions parce que la croissance des bénéfices futurs est visible, quantifiable, et qu’elle se traduit dans les rapports de résultats trimestriels.

Bitcoin n’a ni bénéfices ni flux de trésorerie. Son prix dépend de quelque chose de complètement différent — et cette chose évolue actuellement dans la mauvaise direction.

La liquidité de Bitcoin quitte le marché

Le rapport de XWIN Research Japan identifie la détérioration de la demande avec des données qui éliminent toute ambiguïté sur ce qui motive la divergence. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré d’importants flux sortants durant la seconde moitié de mai — le canal de demande institutionnelle qui fournissait la source la plus fiable de nouveaux capitaux s’est inversé précisément au moment où le prix en avait le plus besoin pour tenir.

Les données on-chain confirment cette même histoire sous un autre angle : la baisse des adresses actives, la diminution de l’activité transactionnelle, et le ralentissement de la participation au réseau. CryptoQuant montre que les adresses actives de Bitcoin sont en baisse depuis 2024, même si le S&P 500 continue de faire des sommets.

Le problème n’est pas simplement la faiblesse du prix — c’est aussi le ralentissement de la participation au réseau qui se produit simultanément. Dans les cycles haussiers forts de Bitcoin, la hausse des prix et l’augmentation de l’activité des utilisateurs se renforcent mutuellement. Cette dynamique est actuellement inversée.

Le contraste structurel avec les actions définit précisément le problème. Les actions montent parce que les entreprises génèrent des profits. Bitcoin monte lorsque de nouvelles liquidités et de nouveaux participants entrent sur le marché. Actuellement, le flux de capitaux se dirige vers le premier et s’éloigne du second.

Les conditions de reprise sont spécifiques. Bitcoin a besoin de flux ETF plus importants, d’une augmentation de l’activité on-chain, d’un Coinbase Premium en amélioration, et d’un dollar plus faible. La force du marché boursier à elle seule ne suffit pas à satisfaire ces conditions. La vraie question n’est pas de savoir si les actions restent fortes — mais si une nouvelle demande revient à Bitcoin lui-même.

Bitcoin teste une zone de support majeure alors que les vendeurs pressent leur avantage

Bitcoin continue de se négocier sous pression, avec le prix maintenant proche de 73 600 $, après avoir perdu de la dynamique lors du rallye de mai qui a brièvement poussé le BTC au-dessus de 82 000 $. Le graphique journalier montre un rejet clair de la moyenne mobile à 200 jours, qui reste au-dessus, près de la région des 80 000 $, et continue de définir la structure baissière plus large en place depuis la fin 2025.

La zone la plus importante sur le graphique est la zone de support entre 72 000 $ et 74 000 $. Cette région a agi comme résistance tout au long de mars et avril avant de finalement dépasser à la hausse à la mi-avril, en faisant une zone clé d’ancienne résistance maintenant testée comme support. Bitcoin tente actuellement de maintenir cette zone tout en évoluant autour de ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours, créant un point de décision critique pour le marché.

Le volume reste relativement modéré comparé à l’événement de capitulation observé en février, ce qui suggère que la vente panique n’a pas encore émergé malgré la récente baisse. Cependant, les acheteurs n’ont pas non plus montré une accumulation agressive, laissant le marché vulnérable à une baisse supplémentaire si le support cède.

Une clôture quotidienne en dessous de 72 000 $ affaiblirait considérablement la structure actuelle et exposerait la zone de demande de février-mars autour de 65 000 $. Inversement, si les haussiers parviennent à défendre les niveaux actuels, Bitcoin pourrait tenter une nouvelle reprise vers 77 000 $ et éventuellement retester la région de résistance à 80 000 $-82 000 $, où les vendeurs ont récemment repris le contrôle.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com