Aujourd'hui, j'ai encore vu une grosse opération de transfert aller-retour sur le pont, avec une foule de commentaires prêts à suivre… Mais pour faire simple : est-ce que c'est une construction de position ou une couverture / déplacement de marge ? Beaucoup de “baleines” en réalité jouent sur deux tableaux, d'un côté spot, de l'autre dérivés, sur la chaîne on dirait qu'ils prennent des positions longues, mais en réalité ils pourraient simplement répartir le risque, suivre la tendance peut facilement mener à du vide.

Récemment, il y a encore des gens qui comparent le RWA, le rendement des obligations américaines avec toutes sortes de “rendements” sur la chaîne, je regarde aussi, mais plus j'observe, plus je trouve que le bruit d'information est trop fort, ne pas se laisser emporter par quelques captures d'écran. Ma stratégie de réduction du bruit est simple : ne suivre que le cycle fermé des flux de capitaux — d'où ils viennent, où ils vont, s'il y a une redistribution ; si on ne voit pas de boucle fermée, on considère que c'est juste de passage, c'est tout pour l'instant.