#WTI原油失守90美元 28 mai 2026, jeudi, marque un moment décisif dans le marché mondial du pétrole et l'industrie du transport maritime—les prix de règlement des contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont chuté de 5,55 %, passant sous la barre des 90 $ pour la première fois en près d'un mois. Cependant, derrière la baisse des prix du pétrole, motivée par des "signaux de paix", les taux de fret au spot des conteneurs ont continué à augmenter pendant quatre semaines consécutives avec une position "saisonnièrement forte". Encore plus préoccupant est la pression simultanée sur la chaîne d'approvisionnement due aux négociations répétées entre les États-Unis et l'Iran, à la congestion sévère dans les ports en Inde et au Pakistan, et aux conflits sociaux dans les ports le long de la côte est des États-Unis et du Golfe du Mexique !

Récemment, le marché international du pétrole brut a connu des montagnes russes : précédemment tiré à la hausse par des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, les prix du pétrole international ont soudainement inversé leur tendance, avec les prix à terme NYMEX WTI et Brent chutant brusquement depuis leurs sommets. Depuis le pic du 18 mai, les baisses maximales ont dépassé 14 points de pourcentage ; au 26 mai, les deux prix ont rebondi dans la journée. Des sources de l'industrie affirment que les variations à court terme des tensions géopolitiques au Moyen-Orient restent le facteur principal influençant les prix du pétrole international. Actuellement, l'offre mondiale de pétrole brut a fortement diminué, les stocks continuent de baisser, la demande est limitée, et les déséquilibres entre l'offre et la demande deviennent plus prononcés. Les fondamentaux solides à moyen et long terme offrent un soutien solide aux prix du pétrole à leur niveau le plus bas, avec un potentiel de baisse limité à court terme. L'attention future devrait se concentrer sur l'évolution de la géopolitique au Moyen-Orient et la situation de navigation dans le détroit d'Hormuz.
La volatilité du marché à court terme a été intensifiée par des nouvelles liées aux négociations géopolitiques au Moyen-Orient. Récemment, les prix à terme du pétrole brut international ont connu des baisses importantes, avec le WTI NYMEX tombant brièvement en dessous de 90 $ le baril, et les contrats à terme Brent en baisse, avec un point bas autour de 94 $ le baril. Les données montrent que le 25 mai, lors de la négociation intrajournalière, les prix à terme WTI NYMEX et Brent ont chuté respectivement à 89,41 $ et 93,21 $ le baril, représentant des baisses cumulées de 15,02 % et 14,56 % par rapport au sommet du 18 mai. Cependant, les prix se sont ensuite redressés grâce à un soutien renouvelé. À 15h00, heure de Pékin, le 26 mai, le WTI NYMEX et Brent étaient à 91,68 $ et 95,27 $ le baril, en hausse de 1,53 % et 1,98 %. Yang An, responsable de la recherche sur l'énergie chez Haitong Futures, a déclaré que l'incertitude dans la géopolitique du Moyen-Orient rend les prix du pétrole susceptibles à de fortes fluctuations.
Depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran à la fin février, le marché pétrolier a été fortement influencé par les nouvelles de négociation géopolitique, avec quatre moments clés provoquant des chutes brutales : le 7 avril, le 17 avril, le 6 mai et le 25 mai. En utilisant les contrats à terme Brent comme référence, les données montrent que ces quatre jours, les baisses journalières étaient respectivement de 5,78 %, 7,01 %, 7,20 % et 6,56 %. En analysant ces mouvements, Wang Yingmin, analyste en pétrole chez Guotou Futures, a résumé un schéma commun : la logique sous-jacente de ces quatre vagues de baisse des prix est très cohérente, toutes découlant des attentes du marché selon lesquelles les négociations entre les États-Unis et l'Iran progresseraient de manière substantielle et que le détroit d'Hormuz rouvrirait, conduisant le marché à désactiver activement les primes de risque précédemment intégrées en raison des conflits géopolitiques. Elle a également ajouté que le conflit entre les États-Unis et l'Iran dure près de trois mois, avec des deux côtés de plus en plus désireux de rechercher des négociations et une réconciliation ; combiné à des prix du pétrole élevés précédemment, les contrats à terme Brent et NYMEX WTI ont dépassé respectivement 110 $ et 105 $ le baril.
Les prix élevés du pétrole combinés à une attente géopolitique en détente ont considérablement accru la sensibilité du marché aux nouvelles liées aux négociations. Bien que les nouvelles géopolitiques à court terme aient temporairement exercé une pression sur les prix du pétrole international en raison des déséquilibres entre l'offre et la demande, les perspectives fondamentales de l'offre et de la demande suggèrent qu'une tendance à la baisse soutenue n'est pas à prévoir. Du côté de l'offre, l'élasticité de l'offre mondiale de pétrole reste limitée. Wang Yingmin a souligné que le blocus du détroit d'Hormuz a provoqué des chocs sans précédent dans l'industrie pétrolière mondiale, modifiant directement le schéma d'offre mondial. Selon les données de l'OPEP, en avril, les pays membres de l'OPEP ont réduit leur production de pétrole brut de près de 10 millions de barils par jour par rapport à février ; les données de l'AIE montrent également que l'offre mondiale de pétrole a diminué d'environ 13 millions de barils par jour en raison du conflit, les pays du Golfe ayant réduit leur production de 14 millions de barils par jour par rapport aux niveaux pré-conflit. De plus, les installations pétrolières russes ont été frappées par des attaques de drones, la production d'avril ayant diminué de 300 000 barils par jour par rapport au mois précédent ; si les attaques se poursuivent, la production pourrait encore diminuer de 500 000 barils par jour dans la seconde moitié de l'année.
Du côté de la demande, les prix élevés du pétrole ont quelque peu freiné la consommation, mais la réduction de la demande est bien inférieure à la baisse de l'offre. Wang Yingmin a expliqué qu'après estimation de l'AIE, la demande mondiale de pétrole au deuxième trimestre de cette année a diminué d'environ 2,4 millions de barils par jour en glissement annuel, tandis que la transformation du brut dans les raffineries a également chuté d'environ 5 millions de barils par jour, une baisse bien plus importante que celle de la demande finale. De plus, les pénuries de produits raffinés sont plus graves que celles de brut ; les stocks d'essence aux États-Unis sont tombés en dessous des minima saisonniers de cinq ans, et les spreads de cracking restent à des niveaux historiquement extrêmes, reflétant directement des pénuries structurelles dans l'industrie. Les données sur les stocks montrent de manière plus intuitive la tension du marché. Wang Yingmin a cité des données de l'AIE et de l'EIA, indiquant qu'entre mars et avril, les stocks mondiaux de brut observables ont diminué de 246 millions de barils, les pays de l'OCDE ayant réduit leurs stocks terrestres de 146 millions de barils en avril, établissant un record mensuel de déstockage. De plus, l'EIA a fortement augmenté ses prévisions de déstockage, passant de 300 000 à 2,6 millions de barils par jour pour la baisse quotidienne mondiale de pétrole brut en 2026, avec des pics trimestriels atteignant 8,5 millions de barils—un record historique.
Du point de vue de la logistique et du transport du pétrole brut, le marché ne devrait pas voir de nouvelle offre à grande échelle à court terme. Li Haiqun, analyste en transport chez Guotou Futures, a noté que depuis le début des conflits au Moyen-Orient, le volume de navigation dans le détroit d'Hormuz est l'indicateur clé pour le trading du marché pétrolier. Avant le conflit, le détroit voyait en moyenne 120 navires par jour, avec 60 navires entrant et sortant de la baie, dont 10 pétroliers, transportant environ 16,5 millions de barils par jour. Après l'éclatement du conflit le 28 février, le volume de navigation a fortement diminué. Les données de Clarkson Research montrent qu'à la mi-avril, le volume a brièvement rebondi, mais depuis mai, aucune croissance supplémentaire n'a été observée, et la navigation reste fortement restreinte, avec seulement quelques pétroliers quittant la baie. Selon les données de ShipView, au début de la matinée du 25 mai, il y avait 2 602 navires dans le Golfe Persique, représentant 1,39 % de la flotte mondiale, dont 101 pétroliers (3,07 % du total mondial). Une fois la navigation reprise, une libération concentrée du volume de navigation est attendue. Le jour où le conflit a éclaté, seulement 10 pétroliers avaient quitté la baie, donc les volumes sortants quotidiens ultérieurs ne dépasseront probablement pas ce niveau ; il faudra environ 10 jours pour décharger le retard de pétroliers dans le Golfe. De plus, la gestion de la navigation sera probablement différenciée, contrainte par les règles de navigation de l’Iran, ce qui signifie que le débit initial réel pourrait être inférieur aux attentes. Globalement, la reprise logistique sera progressive, et une augmentation à grande échelle de l'offre de brut est peu probable à court terme.
Les facteurs géopolitiques restent la variable clé à court terme.
En tenant compte des fondamentaux de l'offre et de la demande, de la logistique et des facteurs géopolitiques, les experts de l'industrie estiment que les développements géopolitiques à court terme continueront de dominer les fluctuations des prix du pétrole. En raison du soutien fondamental, il est peu probable que les prix chutent brusquement. Concernant les variables clés influençant les prix, Wang Yingmin a déclaré que l'évolution des négociations entre les États-Unis et l'Iran et la réouverture du détroit d'Hormuz sont essentielles à court terme. Étant donné que les demandes fondamentales des États-Unis et de l'Iran sont fondamentalement opposées, les négociations restent très incertaines. Li Yan, analyste en pétrole chez Longzhong Information, pense que les États-Unis font face à un double défi de forte inflation et de croissance économique faible, rendant insoutenable le maintien des prix élevés à long terme. Inversement, si le blocus du détroit d'Hormuz ne peut pas être entièrement résolu, il est peu probable que les prix du pétrole international connaissent une baisse significative. Par conséquent, promouvoir les négociations entre les États-Unis et l'Iran et apaiser les tensions au Moyen-Orient sont les tendances générales, probablement atteignant un point de basculement entre juin et juillet, lorsque les prix du pétrole pourraient réellement commencer à baisser. Cependant, d’un point de vue fondamental, Wang Yingmin pense que la nouvelle d’un apaisement des tensions au Moyen-Orient supprime temporairement les prix du brut international, mais la logique fondamentale de "chute de l’offre, demande en déclin progressif, et stocks en déplétion rapide" est peu susceptible de changer à court terme. L’écart entre l’offre et la demande sera lent à se combler, soutenant fondamentalement les prix et limitant la baisse. En ce qui concerne la durée de la perturbation de l’offre, Xu Pengyan, analyste en énergie et chimie chez Yide Futures, a également noté que le détroit d'Hormuz est bloqué depuis près de trois mois, avec une perte quotidienne de 13 millions de barils, et que les raffineries en aval font face à des pénuries croissantes, incitant toute la chaîne industrielle à accélérer la déstockage, ce qui stimule indirectement la valorisation du brut. Selon le modèle de valorisation du brut propre à Yide Futures, si le détroit d'Hormuz ne peut pas être entièrement rouvert, les contrats Brent proches de 90 $ le baril bénéficient d’un soutien solide.