Blackstone et Apollo concluent un accord de dette de 36 milliards de dollars pour la puce pour Anthropic

Anthropic prévoit de mobiliser une opération de crédit privé de 36 milliards de dollars menée par Blackstone et Apollo pour financer des puces AI de Google soutenues par Broadcom, dans l'une des plus grandes financements par dette de l'histoire.

Résumé

• Apollo et Blackstone syndiquent environ 36 milliards de dollars de dette pour financer les TPU de Google pour Anthropic
• Broadcom garantira les paiements alors qu’Anthropic loue les puces personnalisées pour alimenter ses modèles Claude AI
• L’accord intervient alors que la valorisation d’Anthropic grimpe à 965 milliards de dollars et que son taux de revenus AI s’accélère

Les géants du capital-investissement Apollo Global Management et Blackstone travaillent à syndiquer environ 36 milliards de dollars de financement par dette qui financeront la prochaine vague d’infrastructure AI d’Anthropic, ce qui pourrait devenir l’une des plus grandes transactions de crédit privé jamais réalisées, a rapporté Reuters, la dette étant utilisée pour acheter des puces tensor processing unit (TPU) personnalisées de Google, qu’Anthropic louera ensuite dans sa course à la montée en puissance de ses modèles Claude et de ses autres modèles.

La structure est simple mais agressive : Apollo et Blackstone invitent d’autres investisseurs à participer à l’opération de 36 milliards de dollars tout en prévoyant de conserver « des portions importantes » de la dette dans leurs propres livres, selon un rapport supplémentaire de Bloomberg, qui indique que Broadcom, qui conçoit conjointement les TPU de Google, garantit les paiements sur les tranches les plus importantes, utilisant efficacement son bilan et son rôle existant dans la pile de puces de Google pour réduire le risque du financement. Les investisseurs ont été invités à soumettre leurs ordres cette semaine, l’opération devant se clôturer dès la semaine prochaine, bien que les termes puissent encore évoluer à mesure que les livres sont finalisés.

Mise massive sur le crédit privé pour l’IA et le calcul

Pour Anthropic, l’accord approfondit un réseau déjà étendu d’engagements financiers autour de l’infrastructure AI, superposant un levier financier à des accords de capitaux propres antérieurs et à des contrats de capacité à long terme avec des hyperscalers. En avril, Anthropic a obtenu l’accès à environ 3,5 gigawatts de puissance TPU via un partenariat élargi avec Google et Broadcom, avec des déploiements prévus pour commencer à s’étendre à partir de 2027 dans le cadre d’une poussée plus large de 50 milliards de dollars dans la capacité de calcul domestique aux États-Unis. La société a également annoncé avoir levé 6,5 milliards de dollars de nouveaux fonds à une valorisation post-money de 965 milliards de dollars, dépassant OpenAI sur le papier alors que la demande pour ses modèles Claude s’accélère.

Le taux de revenus d’Anthropic a récemment dépassé 30 milliards de dollars par an, plus de tripler par rapport à environ 9 milliards de dollars à la fin de 2025, alors que sa part du marché API d’entreprise est passée de 12 % en 2023 à 32 % à la mi-2025, selon nos reportages. Cette croissance a été en partie alimentée par de grands clients financiers et industriels intégrant Claude dans leurs flux de production, même si les régulateurs et les responsables examinent les risques émergents : en avril, des responsables du Trésor américain ont convoqué des PDG de grandes banques pour discuter des risques cyber liés au futur modèle Claude Mythos d’Anthropic, après que des tests internes et une fuite de code ont mis en évidence sa capacité à découvrir des volumes « sans précédent » de vulnérabilités logicielles.

Rôle de Broadcom et la pression sur l’approvisionnement en puces

La décision de Broadcom de garantir les paiements sur de grandes tranches du financement des puces d’Anthropic souligne comment les fournisseurs de matériel AI commencent à agir davantage comme des contreparties de finance structurée que comme de simples vendeurs. La société de semi-conducteurs occupe déjà une place centrale dans la feuille de route TPU de Google et devrait soutenir les futures versions des puces qu’Anthropic louera, y compris les designs de nouvelle génération que Google explore avec des partenaires comme Marvell pour améliorer la bande passante mémoire et l’efficacité des modèles.

La transaction Blackstone-Apollo n’est que le dernier signe que le capital-investissement n’a pas l’intention de rester en retrait dans l’infrastructure AI. Plus tôt ce mois-ci, Anthropic et un groupe comprenant Blackstone, Goldman Sachs, Apollo et Hellman & Friedman ont lancé une venture de 1,5 milliard de dollars visant à pousser Claude dans des entreprises de portefeuille dans des secteurs allant de la santé à la fabrication, selon CNBC. Pour les marchés crypto, cette démarche renforce un schéma familier : le capital se concentre autour d’un petit nombre de plateformes AI qui absorbent déjà une part disproportionnée des budgets cloud, puces et énergie, même si les projets d’IA tokenisés se battent pour des miettes sur la chaîne.