💬Point de vue : Strategy, actions privilégiées et dette jusqu'à 15 milliards de dollars, face à la pression de vendre du BTC

29 mai, Jeff Dorman, directeur des investissements d'Arca, a déclaré que la structure de financement actuelle de Strategy, d'environ 15 milliards de dollars en actions privilégiées, était « hors de contrôle ». Il a indiqué que ces actions privilégiées nécessitent un paiement annuel d'environ 1,5 milliard de dollars en dividendes, et que dans un contexte de fluctuations continues du prix du Bitcoin, cette structure devient de plus en plus difficile à maintenir. Le modèle de financement de Strategy repose sur la prémisse que « le BTC continuera de monter en flèche ». Bien que la société ait précédemment atténué le risque de défaut à court terme en émettant de nouvelles actions, sa décision de racheter des obligations arrivant à échéance en 2029 est déroutante.
Il a déclaré que, en fin de compte, Strategy pourrait n'avoir que deux options : vendre du BTC pour payer les dividendes des actions privilégiées, ou cesser de payer ces dividendes, ce qui aurait toutes deux un impact significatif sur la société et ses investisseurs. Par ailleurs, le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré lors d'une interview avec CNBC que la société « pourrait vendre du Bitcoin à un moment donné à l'avenir », mais continuerait globalement à augmenter ses positions en BTC et à accroître le nombre de BTC par action.
Les données de Polymarket montrent que la probabilité que Strategy vende une partie de ses BTC d'ici la fin 2026 a augmenté à environ 90 %.📊À ce jour, Strategy détient un total de 843 738 BTC, pour un coût total d'environ 63,87 milliards de dollars, avec un prix d'achat moyen d'environ 75 700 dollars.