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Alors que la Réserve fédérale entre dans l’ère « Wosh », la question de savoir si elle adoptera une posture hawkish deviendra centrale, et la réunion de juin sera sa première « grande épreuve ». Concernant la décision de la Fed en juin, je parie sur « pas de changement ». Voici mes arguments :

1. La pression inflationniste s’atténue de manière significative et marginale, les données PCE core envoient un signal de « pause »

Bien que le PCE core en glissement annuel du premier trimestre 2026 ait augmenté de 2,8 %, légèrement au-dessus des prévisions, la dernière donnée mensuelle de mai n’est que de 0,4 %, stable par rapport à la valeur précédente, et bien inférieure au niveau de la même période en 2025. Cette tendance indique que, bien que l’inflation reste tenace, elle est passée d’une « envolée générale » à une « atténuation structurelle ». Les prix des services restent élevés, mais la dynamique de hausse dans des sous-secteurs clés comme le logement et la santé ralentit, et la croissance des salaires aussi — en avril, le salaire horaire moyen n’a augmenté que de 0,2 % en glissement mensuel, en dessous des 0,3 % anticipés. Lors de son discours d’investiture, le président de la Fed, Wosh, a souligné le principe de « dépendance aux données » plutôt qu’un chemin prédéfini, et les données actuelles satisfont le seuil « pas de resserrement supplémentaire ».

2. Le marché du travail passe d’un « fort en volume » à un « affaiblissement de la qualité », le risque de spirale salaire-inflation s’éloigne

En avril, 115 000 nouveaux emplois non agricoles ont été créés, dépassant les attentes, mais le taux de chômage élargi a augmenté à 8,2 %, un sommet de près de trois ans, reflétant que davantage de personnes ont été contraintes d’entrer dans des emplois à temps partiel ou marginaux. Par ailleurs, la fabrication et les services d’information continuent de licencier, et l’effet de substitution par l’IA s’accélère. Le marché du travail passe d’un « offre insuffisante » à un « excès structurel », les entreprises recrutent moins, leur pouvoir de négociation salariale diminue. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré publiquement en mai : « Avant que l’inflation ne redescende durablement vers l’objectif de 2 %, nous ne devons pas relever les taux, mais observer. » Cette position marque un changement dans la majorité du FOMC.

3. Le marché a déjà anticipé une « pause zéro » ; l’action politique est totalement alignée avec les attentes

Les données du CME montrent que la probabilité de hausse en juin est tombée de 70 % début mai à 0,1 %, reflétant une digestion en profondeur des données économiques et des signaux de politique. Ce retournement n’est pas une spéculation, mais une réévaluation rationnelle par les investisseurs institutionnels basée sur des données fiables. La Fed attache une grande importance à la stabilité des anticipations du marché ; si elle relevait les taux alors que le marché a déjà intégré une « absence de changement », cela nuirait gravement à sa crédibilité. Par conséquent, maintenir les taux inchangés est une démarche nécessaire pour préserver la crédibilité de la politique de la Fed.

4. Les conditions financières ont déjà été resserrées en amont, pas besoin d’outils politiques supplémentaires

Bien que la dernière valeur de l’indice de conditions financières (FCI) ne soit pas directement publiée, plusieurs indicateurs montrent que le marché a déjà réalisé un « resserrement non politique » :

Le rendement des obligations américaines à 10 ans reste au-dessus de 4,3 % ;

L’indice du dollar américain reste élevé dans la fourchette 98–99 ;

Les spreads de crédit des entreprises se sont élargis, le coût de financement des PME augmente.

Ces hausses de taux non liés à la politique équivalent à une hausse implicite des taux d’intérêt. La Fed n’a pas besoin d’utiliser à nouveau ses outils de taux directeurs, « le marché a déjà effectué le resserrement à la place de la Fed ».

De plus, l’évolution de la guerre entre les États-Unis et l’Iran est un facteur clé influençant les anticipations de hausse de taux. Si la situation s’aggrave, avec une hausse des prix du pétrole, les attentes de hausse de la Fed augmenteront. Donc, ma stratégie de pari est la suivante : en cas de reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran, avec une probabilité accrue de hausse des taux, je mise fortement sur « maintien des taux » pour maximiser les gains. $MU #TradFi交易分享挑战