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Jusqu'où peut aller le « super cycle » de l'industrie des puces de stockage
Récemment, Samsung Electronics en Corée du Sud, Micron Technology aux États-Unis et SK Hynix en Corée du Sud, trois fabricants mondiaux de mémoire vive, ont successivement dépassé le seuil de valorisation boursière d’un billion de dollars. Les professionnels du secteur estiment que ce phénomène indique une extension de la vague d’engouement pour l’intelligence artificielle (IA) du domaine des puces de calcul vers celui des puces de stockage, la mémoire étant une ressource fondamentale pour les systèmes d’IA, elle devient une industrie clé à l’ère de l’IA, mais la durée de ce « super cycle » de l’industrie des puces de stockage est également limitée par divers facteurs.
Au cours des dernières années, l’investissement dans le matériel d’IA s’est principalement concentré sur des entreprises de puces de calcul telles que Nvidia et AMD, mais sans le support de puces de stockage haut de gamme, la puissance de calcul de l’IA ne peut pas être pleinement libérée. En raison de la forte augmentation de la demande pour des mémoires haut de gamme liées à l’IA, de la pénurie d’approvisionnement, et de la hausse continue des prix des puces de stockage, le marché des capitaux réagit fortement.
La principale raison de la flambée des prix des entreprises de puces de stockage dans cette phase est la demande croissante pour la mémoire à haute bande passante (HBM). SK Hynix, Samsung et Micron sont les principaux fabricants de HBM, leurs produits étant essentiels pour soutenir l’expansion des centres de données.
Historiquement, les puces de stockage ont été considérées comme des produits à cycle fort, dont les prix fluctuaient considérablement en fonction des cycles d’inventaire et de demande. La hausse actuelle provient de la demande structurelle à long terme générée par la construction d’infrastructures d’IA, le marché ne voit plus cette tendance comme une simple reprise cyclique, mais pense que l’industrie du stockage pourrait entrer dans une phase de forte croissance structurelle plus longue qu’auparavant.
Selon l’institut de recherche TrendForce, au premier trimestre 2026, la demande croissante pour l’IA et les centres de données exacerbera encore le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande de mémoire, renforçant la capacité de fixation des prix des fournisseurs.
Les grands clients du domaine de l’IA verrouillent généralement leur capacité de production à l’avance pour assurer leur approvisionnement. Les accords de fourniture à long terme offrent aux principaux fabricants de stockage des perspectives de revenus plus stables, ce qui atténue également les doutes du marché financier quant à la croissance continue des actions de stockage.
Cependant, le changement structurel induit par la demande d’IA ne signifie pas que l’industrie des puces de stockage a complètement échappé à la volatilité cyclique.
L’industrie des puces de stockage connaît souvent des cycles de pénurie, de hausse des prix, d’expansion, de surabondance et de baisse des prix. La demande prolongée et renforcée par l’IA a prolongé et renforcé le cycle de croissance, les entreprises investissant massivement dans l’expansion sous l’incitation de profits élevés, mais si la croissance future de la demande ralentit, un nouvel excès d’offre est inévitable.
Bien que les actions de Micron, SK Hynix et Samsung aient connu des hausses importantes à court terme, le responsable de la société de gestion d’investissements américaine Vandor a déclaré que les actions de mémoire montrent des « caractéristiques de bulle » et que la société réduit ses positions en conséquence. De plus, les entreprises de puces de stockage sont également vulnérables aux restrictions à l’exportation, aux droits de douane, aux politiques industrielles, aux examens d’investissement et aux changements dans la chaîne d’approvisionnement. Tous ces facteurs influenceront la durée de ce « super cycle » de l’industrie des puces de stockage.$MU