Dernièrement, quelqu'un a encore parlé de LST / re-staking, en disant que, pour faire simple, les rendements ne sortent pas de nulle part : une partie provient de l'inflation / partage des frais liés au staking lui-même, et une autre ressemble davantage à des subventions et incitations obtenues en "louant la sécurité". Les subventions sont plutôt attrayantes lors du démarrage à froid, mais elles sont aussi très volatiles, et dès que la narration change de direction, il devient facile de manquer de ressources.

Le risque est également assez simple : une couche de contrats intelligents, une couche de protocole de re-staking, une autre couche de règles de validation / punition sous-jacentes, en empilant tout cela, on pourrait penser qu'on reçoit des intérêts, alors qu'en réalité, on joue avec les probabilités d'événements de queue… Actuellement, je regarde surtout sur la chaîne : si les nouveaux dépôts dépendent des gros acteurs qui déplacent leurs fonds, si la file de sortie est longue, si la part des incitations est élevée.

De plus, la discussion macro sur "les attentes de baisse des taux, le dollar index qui monte ou descend en même temps que les actifs risqués" est récemment très bruyante, mais son impact ressemble davantage à un amplificateur d'émotions : quand c'est chaud, tout paraît raisonnable, quand c'est froid, même une faible glissade peut faire fuir les gens. En tout cas, je préfère observer avec une petite position, ne pas me laisser hypnotiser par un APY élevé.