Baisse des taux en juin ? Ne rêve pas trop ! La Fed pourrait préparer une « guerre prolongée des taux élevés »

Si l’ère de Powell est une « bataille en douceur », alors celle de Waller ressemble davantage à :
« On frappe fort d’abord, on discute après. »
Le changement le plus notable sur le marché récemment, c’est la reprise de la croyance que :
Les taux d’intérêt élevés pourraient durer plus longtemps.
Pourquoi ?
Parce que l’inflation est trop tenace.
L’économie américaine ralentit certes, mais l’emploi reste solide, et les salaires restent élevés.
Cela signifie que les consommateurs ont encore la capacité de dépenser.
Et tant que la consommation perdure, l’inflation aura du mal à diminuer complètement.
Ainsi, la logique centrale après l’arrivée de Waller est très claire :
Il ne faut pas relâcher prématurément.
Donc, en juin, je pense que :
La probabilité de rester immobile est la plus élevée.
Mais ne pensez surtout pas que c’est une bonne nouvelle.
Car ce qui importe vraiment, c’est :
La formulation.
Si Waller continue de souligner :
* Les risques d’inflation
* La dépendance aux données
* Les taux restrictifs à long terme
Le marché réalisera à nouveau que :
« Le rêve de baisse des taux pourrait être repoussé. »
Cela aura un impact direct sur les actifs mondiaux.
Surtout :
* Les actions américaines
* L’or
* Les cryptomonnaies
* Les marchés émergents
Car ces dernières années, tout le monde s’est habitué à « l’argent facile ».
Maintenant, la hausse prolongée des taux d’intérêt revient à dire que le marché des capitaux entre dans une « période de sevrage ».
De nombreux actifs qui pouvaient autrefois raconter des histoires folles auront de plus en plus de mal à se financer à l’avenir.
Et la caractéristique principale de Waller est :
Il se fiche peu du regard du marché.
Ainsi, dans les prochains mois, la Fed pourrait entrer dans un nouvel état :
Tant que l’économie ne sera pas complètement dégradée, elle ne relâchera pas la pression.
Ce qui signifie :
La volatilité des marchés mondiaux pourrait ne pas être terminée.