Récemment, j'ai vu quelqu'un comparer RWA, le rendement des obligations américaines et les produits de rendement en chaîne, ça avait l'air assez animé, mais ma première réaction a été : dès qu'il y a un peu de turbulence pour les stablecoins, aussi attrayants que soient leurs rendements, ils ne peuvent pas résister à la psychologie de précipitation du "partir en premier". En clair, le dépeg n'est souvent pas une véritable pénurie de fonds sur le bilan, mais plutôt l'incertitude sur la nature exacte des réserves, si elles peuvent être échangées rapidement ou non. La transparence, c'est comme faire une "copie de sauvegarde" pour moi — ce n'est pas que je pense qu'il y aura forcément un problème, c'est qu'en cas de problème, tu dois avoir une seconde voie, ne pas mettre toute ta confiance dans un simple "nous n'avons pas de problème". Quoi qu'il en soit, quand je regarde les stablecoins maintenant, je regarde d'abord la preuve et l'expérience de rachat, puis je parle du rendement, pour me sentir plus rassuré.