Récemment, quelqu'un m'a encore demandé « Mettre des NFT dans un pool pour faire du market-making, c'est juste se reposer et encaisser les frais… » En gros, la courbe AMM te pousse à vendre bas et acheter haut, avec des prix qui fluctuent, et les frais ne peuvent pas toujours couvrir la perte impermanente, surtout pour des actifs très volatils ou peu échangés, ce qui cause des pertes assez silencieuses.

Quand je regarde un pool, je le vois plutôt comme un carnet d'ordres : la profondeur est-elle suffisante, les transactions sont-elles sporadiques, certains semblent animés mais ce ne sont que des échanges entre eux. D'ailleurs, avant ou après une mise à jour ou maintenance d'une chaîne principale populaire, tout le monde se demande si le projet va déménager, mais moi je m'inquiète surtout si la liquidité va partir en premier, car si la courbe devient fine, le slippage et la perte deviennent encore plus sévères… Quoi qu'il en soit, je ne fais du market-making qu'avec de petites positions pour tester, je veux d'abord survivre avant de parler d'esthétique.