Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens considérer que « l'augmentation de l'offre de stablecoins = les fonds hors marché des ETF doivent tout miser pour entrer » comme une règle d'or… En réalité, cette corrélation est assez séduisante, mais elle ne signifie pas nécessairement une relation de cause à effet. L'augmentation des stablecoins pourrait simplement indiquer que tout le monde fait du arbitrage sur la chaîne, se couvre, ou déplace simplement le risque dans une « coquille » qui semble plus stable, ce qui n'a rien à voir avec l'achat ou la vente de l'actif physique.

Il y a aussi des gens qui scrutent des taux de financement extrêmes, la communauté s'emballe : est-ce une inversion ou une continuation de la bulle ? Je préfère d'abord poser cette question : cet argent est-il destiné à une allocation à long terme ou à un jeu de levier à court terme ? Ne pas faire cette distinction, c'est risquer de prendre du bruit pour un signal.

Pour ma part, je considère cela comme une sorte de « sauvegarde » : réserver plusieurs scénarios possibles, ne pas faire d’un seul indicateur le disque dur principal. Si le protocole cache trop de risques, je préfère gagner un peu moins plutôt que de devenir cette donnée irrécupérable. C'est tout pour l’instant.