Ces derniers temps, je regarde des pools de projets RWA sur la blockchain, en surface ça paraît impressionnant, le slippage ne semble pas trop élevé, mais j’ai toujours le sentiment d’une illusion de liquidité : pouvoir acheter ne signifie pas pouvoir racheter selon la même logique. Dès qu’on ouvre la clause de rachat, il y a la fenêtre, le plafond, la vérification, la priorité de liquidation hors chaîne… En gros, la blockchain te donne une entrée très fluide, mais pour sortir, il faut faire la queue et jouer des coudes.

Ce qui est encore plus énervant, c’est que dès que le routage tombe sur ce genre de pools, ça commence à faire des manœuvres, même si le prix de transaction n’est pas différent, la dernière étape te mange tout. Mon partenaire se moque aussi de moi parce que je surveille les transactions en pleine nuit comme si je traquais un voleur, bon, je sais que je deviens un peu obsédé.

Au passage, récemment, les investisseurs particuliers critiquent les mineurs/validateurs pour l’MEV et le manque d’équité dans le tri, je peux comprendre, après tout, si tu ne peux même pas garantir le principe du « premier arrivé, premier servi », comment peux-tu espérer une liquidation prévisible des actifs sur la chaîne… Bref, mon jugement sur le RWA est très simple : d’abord regarder comment la clause de rachat est écrite, ensuite vérifier si le pool te permet vraiment de sortir dignement.