Sequans liquidation de Bitcoin : le rêve des sociétés cotées de stocker des cryptos, réveil avec une dette

En juin 2025, la société française de semi-conducteurs Sequans Communications a annoncé en grande pompe la création d'une trésorerie en Bitcoin, avec pour objectif d'accumuler rapidement jusqu'à 3000 BTC. En un instant, une autre entreprise traditionnelle embrassait la narration de l'adoption des cryptomonnaies, et le cours de SQNS a suivi l'émotion en montant en flèche.
Le 28 mai 2026, Sequans a annoncé avoir vendu près de 80 % de sa position, il lui restait 658 BTC, et l'argent obtenu a été entièrement utilisé pour rembourser ses dettes. La déclaration du PDG était "renforcer le bilan et simplifier la structure du capital". En langage simple : au début, acheter du BTC était présenté comme un actif stratégique, maintenant vendre du BTC, c'est une charge de dette. Le cours de SQNS a chuté de 90 % par rapport à son sommet.
Ce scénario vous semble familier ? MicroStrategy a aussi été moqué à l'époque, mais MSTR a mis quatre ans à devenir gagnant, car Saylor était vraiment "all in", avec de la conviction, de la patience, et la capacité de financement pour supporter la retracement. Et ce genre de "gestion de trésorerie d'entreprise", chez Sequans, c'est essentiellement la direction qui utilise l'argent des actionnaires pour spéculer sur la cryptomonnaie — quand ça monte, c'est la sagesse du PDG, quand ça baisse, c'est "se concentrer sur le cœur de métier".
On peut tirer au moins trois leçons de cette affaire :
1. Acheter du BTC en tant que société cotée n'est pas un signal positif, c'est un test de jugement de la direction. Oser acheter sans pouvoir supporter la chute, c'est mieux de ne pas acheter.
2. Toute entrée en mode "diversification de trésorerie" sous l'effet du FOMO, le moment où la direction est la plus paniquée pour sortir, c'est justement au moment où elle vend au plus bas.
3. Dans ce milieu, la seule façon de distinguer Saylor de Sequans, c'est de voir s'ils ajoutent encore des positions après une chute de 80 %. Ajouter, c'est la foi, vendre, c'est la spéculation.
Une attitude similaire s'applique aux relations humaines : quand on suit la tendance, tout le monde est stratège, quand on ne peut plus supporter, tout le monde revient à ses fondamentaux. Ne vous laissez pas berner par la narration sur PPT, la vraie nature d'une personne ne se révèle que sous pression.