En 2021, on clamait qu'il fallait changer le monde, en 2023, on parle d'ESG et de philosophie — il s'avère que le Merge n'est pas une fin, mais le début d'une chute de 65 %. La fondation présente l'exécution de la dette comme un art de la coordination, mais le marché ne le reconnaît pas.

L'auteur se présente comme un investisseur précoce, accusant la Fondation Ethereum d'avoir changé la narration de « nous construisons » à « nous sommes une infrastructure » entre 2021 et 2023, en utilisant la philosophie et l'ESG pour masquer un manque d'exécution, tout en ignorant l'expérience utilisateur.
Après la fusion, ETH par rapport à BTC a chuté d'environ 65 %, le staking natif manquant d'une interface conviviale, dépendant de Lido.
La voie des Rollups affaiblit la couche de base, après l'EIP-4844, les revenus ont fortement diminué, et le financement de l'écosystème est fragmenté.
Solana dépasse en étant orienté utilisateur.
Conclusion : La limite de capitalisation d'ETH provient de la dette d'exécution, et non d'un problème de coordination, la vente étant due à l'abandon de la stratégie de valorisation des actifs.