#TradFi交易分享挑战 Les actions américaines du secteur spatial ASTS : augmentation de 17 % en deux jours, comment évaluer leur valeur à l'avenir ?

Selon le dernier document S-1 soumis par SpaceX à la SEC, AST SpaceMobile (ASTS) est clairement identifié comme un concurrent direct dans le secteur des téléphones satellites connectés directement (Direct-to-Device, D2D / Starlink Mobile).
Cette révélation fournit une validation forte du marché pour toute la filière D2D.
D'après les divulgations de SpaceX, le marché total adressable mondial (TAM) de Starlink Mobile atteint 740 milliards de dollars, tandis que celui de Starlink Broadband est de 870 milliards de dollars, pour une somme combinée proche de 1,6 trillion de dollars. La performance commerciale de SpaceX dans la connectivité est solide : le chiffre d'affaires annuel actuel (principalement avec Starlink) est d'environ 11,4 milliards de dollars, avec une marge EBITDA de 63 %, démontrant une rentabilité très élevée.
Position unique d’ASTS
ASTS est actuellement la seule société cotée spécialisée dans la communication satellite pure D2D, se concentrant sur la fourniture d’une connexion Internet satellite directe aux smartphones classiques (sans matériel dédié).
En comparaison, SpaceX a investi massivement dans ce marché (y compris dans des domaines à coûts élevés comme le spectre), mais ASTS bénéficie de plusieurs avantages de premier arrivé pour occuper une position rare :
Satellites BlueBird en orbite et en production (série Block 2 déjà en phase de lancement en série)
Performance vérifiée de la connexion satellite directe - puces ASIC sur mesure - réserve de trésorerie d’environ 3,5 milliards de dollars
12 milliards de dollars de commandes commerciales signées
Plus de 60 partenaires opérateurs (incluant des collaborations ou coentreprises avec des opérateurs majeurs américains)
Avantage du spectre à basse fréquence (meilleure pénétration en intérieur)
Évaluation actuelle : le prix de l’action ASTS est d’environ 106 dollars, avec une capitalisation boursière d’environ 41 milliards de dollars, ce qui ne représente qu’environ 5,5 % du TAM de Starlink Mobile annoncé par SpaceX.

Analyse scénaristique de parts de marché (hypothétique)
Supposons qu’ASTS réussisse à réaliser une commercialisation à grande échelle et maintienne une marge bénéficiaire élevée, en utilisant un ratio prix/ventes (PS) de 15 :
1 % de part de marché (environ 74 milliards de dollars de revenus) : capitalisation d’environ 1110 milliards de dollars (environ 2,7 fois le prix actuel)
2 % de part de marché : environ 1780 milliards de dollars (environ 4,3 fois)
3 % de part de marché : environ 2220 milliards de dollars (environ 5,4 fois)
Ces scénarios reposent sur des hypothèses optimistes de commercialisation et de partage avec les opérateurs, mais le résultat réel dépendra de la capacité d’exécution.

Catalyseurs récents
Cette semaine et dans les deux prochaines semaines : les institutions et banques d’investissement analyseront en profondeur le S-1 de SpaceX, et le modèle d’évaluation D2D pourrait intégrer pour la première fois ASTS en tant que société comparable.
Mi-juin : lancement prévu de plusieurs satellites BlueBird 8-10 via Falcon 9.
L’ajustement de l’indice Russell et la période de roadshow de SpaceX devraient augmenter notablement l’attention portée au secteur spatial et des satellites.

Avertissement sur les risques
Bien que le potentiel soit vaste, ASTS reste un investissement à haut risque et à forte incertitude.
Les principaux défis incluent :
- La cadence de lancement et de déploiement des satellites - approbations réglementaires et coordination internationale du spectre
- La concurrence féroce avec des géants comme SpaceX
- La réussite du financement potentiel, la vitesse de déploiement des satellites, la concrétisation des contrats commerciaux et la performance du réseau, qui sont essentiels, plutôt que de se reposer uniquement sur le récit TAM.

Résumé : Le S-1 de SpaceX donne un fort appui au secteur D2D, soulignant la rareté d’ASTS en tant que seul acteur purement coté à un stade précoce. Dans un contexte de hausse de l’intérêt pour le secteur, ASTS pourrait en bénéficier, mais l’investissement doit rester prudent. $ASTS