Pourquoi le marché boursier atteint-il régulièrement de nouveaux sommets alors que le marché des cryptomonnaies reste toujours en difficulté ?

Auteur : Blockchain Knight ; Source : X, @Knight_in_Block

Si vous surveillez à la fois le marché boursier traditionnel américain et le marché des cryptomonnaies, la tendance des six derniers mois ne peut que vous donner une sensation de fracture profonde.

D’un côté, le marché boursier américain s’appuie sur la vague de l’intelligence artificielle, atteignant régulièrement de nouveaux sommets comme par magie ; de l’autre, le marché des cryptomonnaies lutte dans une chute persistante, même lorsque des rebonds surviennent, ils sont rapidement noyés sous la pression de vente.

Ce jeu de balançoire entre la finance traditionnelle qui mange la part du lion et le marché crypto qui se contente de regarder le vent souffler, est en réalité tissé de l’impact de la liquidité macroéconomique et des défauts intrinsèques de l’écosystème crypto.

Au cours des six derniers mois, l’IA est devenue un aspirateur qui aspire la prime du marché crypto à l’échelle mondiale. La blockchain était autrefois une grande narration pour les aventuriers pariant sur la technologie future, mais cette moitié d’année a vu l’émergence d’une véritable explosion industrielle dans l’écosystème IA.

Le capital est extrêmement pragmatique : les géants de l’IA du marché boursier américain ont non seulement des histoires à raconter sans fin, mais aussi des commandes de puces en urgence et des rapports financiers avec des bénéfices écrits noir sur blanc pour soutenir leur croissance.

En comparaison, le marché crypto a plongé dans un vide narratif durant ces six mois, et les différentes blockchains à haute performance vantées lors du dernier cycle ressemblent aujourd’hui à des villes fantômes abandonnées. Lorsque l’IA montre une capacité d’attraction de fonds comme un coup de massue, une grande partie des capitaux risqués qui appartenaient à l’univers crypto se replient en toute hâte, se tournant vers les actions technologiques.

Ensuite, la stratégie de la Réserve fédérale est devenue une épée de Damoclès suspendue au-dessus des actifs cryptographiques. Bien que le marché espère toujours une baisse des taux, les données macroéconomiques des six derniers mois ont poussé la Fed à agir avec une extrême prudence. Par conséquent, dans un contexte de maintien de taux élevés, la préférence au risque des capitaux mondiaux est en train de changer.

Les grandes valeurs technologiques ressemblent à des refuges équipés d’un système de chauffage intégré, capables de résister à l’hiver des taux élevés grâce à des flux de trésorerie solides et des rachats d’actions. Le marché crypto, lui, est un simple indicateur de liquidité : sans capitaux bon marché et en abondance, cette terre asséchée ne peut pas nourrir un marché en hausse généralisée.

Ce qui est encore plus critique, c’est la crise des tokens à haute FDV (valeur de marché déliée de la valeur réelle) et de l’infinité de déblocages, qui constitue la cause profonde des effondrements de projets de ces six derniers mois.

Ces projets, souvent surévalués et à faible circulation, issus de nombreuses levées de fonds par des VC ces dernières années, ont finalement atteint leur période de déblocage.

Dans un contexte où l’afflux de capitaux extérieurs est faible, les fonds existants sont continuellement dilués par le déblocage massif de tokens, entraînant un cercle vicieux où le marché ne perd que du sang, sans pouvoir se régénérer.

De plus, la régularisation des ETF spot a en quelque sorte domestiqué Bitcoin, mais lui a aussi ôté une partie de sa flexibilité. Lorsque les vieux investisseurs de Wall Street deviennent les principaux déterminants du prix du Bitcoin, celui-ci ressemble de plus en plus à un outil de diversification macroéconomique traditionnel.

Sous la tentation de la rentabilité maximale des marchés boursiers américains durant ces six mois, de nombreux vieux investisseurs et détenteurs à long terme dans la crypto ont choisi de prendre leurs bénéfices à des niveaux élevés, réorientant leurs fonds vers le marché boursier. Ce phénomène de transfert de capitaux d’est en ouest a fait perdre au marché crypto sa dynamique de hausse.

Bien sûr, vous vous demandez peut-être : quand cette situation pourra-t-elle s’améliorer ?

Pour l’instant, il semble qu’il n’y ait pas encore de moteur pour faire continuer la hausse du marché crypto, l’épuisement des narrations, la fuite des capitaux, la pression macroéconomique — ces montagnes qui se dressent devant nous continueront probablement à exister, et tout ce que nous pouvons faire, c’est attendre.

Comme Siddhartha l’a dit : « attendre, réfléchir, jeûner », c’est probablement la meilleure solution pour l’hiver.