Parfois, on prend simplement plus de plaisir à trader sur le marché des devises lorsque l'on se sent émotionnellement lié au pays. Pour moi, c'est le cas avec la Pologne – non seulement à cause de mon voisin polonais, mais aussi parce qu'on s'intéresse alors automatiquement davantage à l'économie et à la politique du pays. Cela aide énormément dans le trading Forex. Récemment, je me suis davantage penché sur la paire de devises EUR-PLN et mon voisin m'a immédiatement conseillé d'être pessimiste sur le zloty. Ses préoccupations : le gouvernement actuel et le risque que la guerre en Ukraine s'étende à la Pologne. Compréhensible, mais en tant que personne qui s'intéresse à l'économie, je voulais analyser cela de manière plus systématique.

Ce qui est intéressant, c'est que : le taux actuel est d'environ 4,27 PLN par euro (au mai 2026). Cela ne semble pas particulièrement excitant à première vue. Mais le graphique raconte une autre histoire. Après la guerre en Ukraine, l'euro a d'abord fortement augmenté, mais il chute de manière continue depuis environ trois ans. Cela indique que le zloty devient effectivement plus fort – à l'opposé de la prévision de mon voisin.

Qu'est-ce qui se cache derrière cela ? Regardons les facteurs qui influencent l'EUR-PLN. Tout d'abord, les taux d'intérêt : la Pologne a actuellement un taux directeur de 4,75 %, contre seulement 2,0 % dans la zone euro. Des taux plus élevés attirent le capital étranger et soutiennent la monnaie. Cela joue en faveur du zloty. Ensuite, la croissance du PIB : la Pologne devrait croître d'environ 3,5 % en 2025 et 2026, contre seulement 1,2 % ou 1,0 % dans la zone euro. Ici aussi, la Pologne a une longueur d'avance. Le taux de chômage en Pologne est de 3,1 %, contre 6,2 % dans la zone euro – une différence importante.

De l'autre côté : l'inflation dans la zone euro (2,4 % en 2024) est nettement plus faible qu'en Pologne (3,7 %). Pour 2025, une baisse à environ 2,1 % est attendue dans la zone euro, mais seulement à 3,6 % en Pologne. Cela pourrait soutenir l'euro. Les dettes publiques sont aussi un point : la dette de la Pologne est montée à plus de 416 milliards d'euros d'ici le deuxième trimestre 2025, avec une tendance à la hausse. C'est un point faible pour le zloty.

Politiquement, la situation en Pologne est cependant meilleure que prévu. Le gouvernement sous le Premier ministre Tusk bénéficie d’un large soutien. La guerre en Ukraine pèse sur les deux pays, mais le marché du travail polonais en profite même : le taux d’emploi des réfugiés ukrainiens est d’environ 70 %. C’est remarquable.

Que signifie cela pour la prévision ? Les analystes ne sont pas tous d’accord. Certains prévoient une chute à 4,20 EUR/PLN, d’autres visent des valeurs de 4,44. La Erste Group prévoit 4,30 pour 2026. Mon impression : beaucoup de choses plaident en faveur d’un mouvement latéral avec une légère pression à la hausse pour l’euro. Les taux d’intérêt plus élevés en Pologne et la croissance plus forte soutiennent le zloty, mais l’inflation plus faible dans la zone euro et la politique européenne qui devient plus stable pourraient faire revenir l’euro à la hausse.

Pour les traders actifs, cela peut être intéressant : la paire ne bouge pas de façon sauvage, mais offre régulièrement des opportunités de trading lors des creux. Ceux qui misent sur un mouvement latéral peuvent aussi adopter une stratégie de carry trade – la différence de taux est attrayante. Ceux qui s’intéressent à des dynamiques similaires pourraient aussi regarder le cours CHF-PLN, où des facteurs similaires jouent.

Ma conclusion : je ne peux pas tout à fait donner raison à mon voisin polonais. Le zloty s’est nettement apprécié ces derniers mois et dispose de bons arguments en faveur de sa force grâce à des taux plus élevés, à la croissance économique et à un faible chômage. En même temps, avec une inflation plus élevée et des risques géopolitiques, il y a aussi des raisons d’être prudent. En tant que trader, il faut rester flexible – ni trop agressif, ni trop pessimiste. Les plages quotidiennes sont modérées, ce qui permet un trading détendu. Et franchement : même si la paire EUR-PLN ne promet pas de gains spectaculaires, elle fournit au moins de quoi discuter avec des amis et voisins polonais.