Je suis récemment examiné de plus près le taux euro/zloty – et honnêtement, le sujet est plus fascinant qu'il n'y paraît au premier abord. Mon voisin polonais m'avait conseillé à l'époque d'être pessimiste concernant la monnaie polonaise, à cause de la situation politique et de la guerre en Ukraine. Mais en tant que personne qui s'intéresse aux marchés, je ne voulais pas simplement me faire raconter cela. Alors j'ai commencé à analyser les données fondamentales.

Tout d'abord, la situation actuelle : la Pologne est dans l'UE depuis 2004, mais n'a toujours pas adopté l'euro. Cela signifie que nous pouvons encore trader le PLN contre l'EUR. Le taux est resté relativement stable à un peu plus de 4 PLN par euro – sauf lors des crises habituelles de 2001 et 2008. Ce qui m'a cependant intéressé : le euro/zloty a en fait baissé ces dernières années, bien qu'il ait fortement augmenté après la guerre en Ukraine. Cela indique qu'il y a eu un changement fondamental.

J'ai examiné six facteurs qui influencent le taux. En ce qui concerne l'inflation : la Pologne était à 3,7 % en 2024, la zone euro seulement à 2,4 %. Pour 2025 et 2026, une baisse est attendue dans les deux régions, mais la zone euro reste nettement plus basse. Cela pourrait jouer en faveur de l'euro – mais seulement à première vue.

Pour les taux d'intérêt, la situation est différente. La Pologne a actuellement 4,75 %, la zone euro seulement 2,0 %. Des taux plus élevés rendent une monnaie généralement plus attrayante, car ils attirent les investissements étrangers. C'est un point en faveur du złoty. S'y ajoute la croissance du PIB : selon la BERD, la Pologne pourra compter sur 3,5 % par an, contre seulement 1,2 % en zone euro en 2025 et 1 % en 2026. De plus, le taux de chômage en Pologne est de 3,1 %, nettement meilleur que les 6,2 % de la zone euro.

D'un autre côté, il y a des facteurs de pression. La dette publique en Pologne a dépassé 416 milliards d'euros au deuxième trimestre 2025 – une tendance à la hausse claire. Et bien sûr, la guerre en Ukraine a un impact direct sur la Pologne, en tant que voisin avec des millions de réfugiés ukrainiens. Cela coûte cher.

Concernant les prévisions, il n'y a pas d'unanimité parmi les analystes sur le euro/zloty. Certains prévoient une baisse à 4,20, d'autres jusqu'à 4,44 d'ici la fin 2026. La Erste Group prévoit 4,30. Cela montre : tout peut aller dans n'importe quelle direction.

Mon avis ? Le złoty s'est fortement apprécié par rapport à l'euro ces derniers mois, et il y a de bonnes raisons à cela – taux d'intérêt plus élevés, meilleure croissance du PIB, taux de chômage plus bas. Mon voisin, avec sa vision pessimiste, n'avait donc pas tout à fait tort. Mais l'inflation accrue et les risques géopolitiques ne plaident pas non plus en faveur d'une montée unilatérale.

Pour les traders, cela signifie : il faut faire preuve de prudence avec le euro/zloty. Une tendance latérale avec une légère pression à la hausse est probable. Les plages quotidiennes ne sont pas particulièrement grandes, ce qui permet un trading détendu. Ceux qui utilisent des stratégies de carry trade pourraient trouver ici des configurations intéressantes – la différence de taux entre la Pologne et la zone euro n'étant pas négligeable.

En résumé : le euro/zloty reste une paire de devises passionnante pour tous ceux qui connaissent un peu les données fondamentales et ne veulent pas simplement attendre des mouvements spectaculaires. Et puis, c'est aussi un bon sujet de conversation avec des amis polonais – plus qu’un simple bavardage de voisinage.