Dernièrement, la performance du yuan mérite vraiment notre attention. Je me souviens qu’à la fin de l’année dernière, le yuan a enfin franchi la barrière psychologique des 7,0, et après 2026, sa force de reprise s’est accélérée, atteignant même brièvement 6,81, un sommet en près de trois ans. Récemment, en suivant la tendance du yuan face au dollar de Hong Kong, j’ai découvert que cette hausse du yuan repose en réalité sur plusieurs logiques très intéressantes.

Commençons par les facteurs externes, l’indice du dollar américain s’affaiblit effectivement, mais ce n’est pas le principal moteur. Ce qui est vraiment intéressant, c’est que l’appréciation du yuan dépasse largement la baisse du dollar. Surtout après le changement de situation au Moyen-Orient en mars, le dollar s’est renforcé face à la plupart des monnaies, sauf le yuan qui a résisté à la tendance. Qu’est-ce que cela indique ? Cela montre que la force du yuan est soutenue par des fondamentaux internes.

L’exportation chinoise est extrêmement résiliente, avec un excédent commercial annuel en 2025 atteignant un record historique d’environ 1,2 billion de dollars, en croissance de 20 % par rapport à l’année précédente. Ce chiffre est énorme : il équivaut à la taille du PIB de l’une des 20 premières économies mondiales. En 2026, cette dynamique continue, avec un PIB en croissance de 5,0 % en glissement annuel au premier trimestre, dépassant les prévisions. Ce gigantesque excédent commercial stimule naturellement la demande de devises étrangères, et les investissements étrangers commencent à réinvestir dans les actifs en yuan, avec un flux net de capitaux transfrontaliers qui se redresse, ce qui constitue la véritable force motrice derrière la hausse du yuan.

Cependant, la banque centrale ne reste pas inactive. Le 27 février, la Banque populaire de Chine a annoncé la réduction du taux de réserve de fonds de couverture pour les contrats à terme de change de 20 % à 0 %, une mesure très intéressante. En surface, cela encourage les exportateurs à acheter des dollars, mais en réalité, c’est une tentative officielle de refroidir la rapide appréciation du yuan. La position de la banque centrale est claire : je veux stabiliser le taux de change, je ne veux pas qu’il monte trop vite au point de nuire à la compétitivité à l’export.

En ce qui concerne la tendance future, le marché est généralement optimiste. Goldman Sachs maintient son objectif de 6,70 pour le yuan dans les 12 prochains mois, estimant qu’il reste environ 22 % sous-évalué. HSBC fixe l’objectif de fin d’année à 6,75. De nombreux analystes pensent que tant que la confiance dans le dollar ne sera pas restaurée et que l’économie chinoise continue de donner des signaux positifs, la dynamique d’appréciation du yuan pourrait se poursuivre.

Mais il y a un phénomène intéressant à noter. En observant la tendance du yuan face au dollar de Hong Kong, j’ai constaté que la HKD suit également la hausse du yuan, ce qui reflète un effet de corrélation entre les monnaies régionales. Plus le yuan est fort, plus le paysage monétaire régional est influencé.

Faut-il acheter du yuan maintenant ? Mon avis est le suivant : à court terme, il est peu probable que le yuan continue à monter de façon unilatérale. Après le Nouvel An chinois, en seulement trois jours de trading, le yuan a grimpé près de 600 points, ce qui montre un sentiment de marché très fort, mais la banque centrale a déjà commencé à refroidir la situation. À court terme, la hausse pourrait ralentir, avec une probabilité plus élevée de fluctuations dans une fourchette comprise entre 6,83 et 6,92, voire une légère correction à la baisse.

Pour les investisseurs ayant une demande de détention à long terme ou souhaitant couvrir le risque dollar, il y a effectivement une valeur d’allocation à ce stade. Mais je recommande une stratégie d’investissement par tranches, en fixant des stops et des prises de bénéfices, tout en surveillant de près le taux de change moyen quotidien publié par la banque centrale et les données commerciales à venir. Le deuxième trimestre est généralement une période où la demande des entreprises pour acheter des devises est plus forte, ce qui influence aussi la tendance à court terme du taux de change.

En fin de compte, la tendance du taux de change du yuan dépend de plusieurs facteurs clés : la politique monétaire de la banque centrale, les données économiques chinoises, la tendance du dollar, et l’orientation officielle du taux de change. Maîtriser ces éléments permet d’améliorer considérablement la précision des jugements. Sur le marché des devises, les facteurs macroéconomiques dominent, et les données publiées par chaque pays sont publiques et transparentes. Avec un volume de transactions élevé et la possibilité d’échanger dans les deux sens, cela reste relativement équitable et avantageux pour les investisseurs ordinaires.