#美军对伊朗发动新打击 Hormuz : chaque tir de canon réécrit la courbe de l'inflation

27 mai, l'armée américaine lance une nouvelle attaque contre l'Iran. Le prix du pétrole grimpe en flèche.
27 mai au soir, le secrétaire d'État Roubio dit "donner toutes les chances aux négociations". Le prix du pétrole chute à nouveau de 5%.
28 mai au petit matin — nouvelle attaque aérienne américaine.
Trois retournements en une journée. Ce n'est pas une histoire de fluctuations du sentiment du marché, c'est le détroit le plus vulnérable au monde qui est frappé à plusieurs reprises.
Le détroit de Hormuz voit passer environ 20 millions de barils de pétrole brut par jour, soit un tiers du pétrole maritime mondial. L'Iran a déjà menacé à plusieurs reprises de bloquer le détroit. Le titre de CNBC est "Les gens ont peur" (People are afraid). La transmission des prix de l'énergie à l'inflation ne nécessite pas que le détroit soit réellement bloqué. Tant que les assureurs augmentent les primes d'assurance guerre, que les armateurs dévient leur route, que les raffineries comptabilisent une prime de risque, le prix du pétrole montera systématiquement d'un cran.
L'autorité de régulation de l'énergie britannique a confirmé : la facture énergétique des ménages britanniques atteint un sommet en deux ans. "Le conflit continu au Moyen-Orient influence le prix de l'énergie que nous payons" — c'est la déclaration du responsable de l'autorité de régulation.

Le problème central est clair : la main de la Réserve fédérale est liée à l'inflation. La croissance économique ralentit, nécessitant une baisse des taux, mais l'inflation alimentée par l'énergie empêche cette baisse. C'est la définition précise de la stagflation.
La stagflation n'est pas forcément une catastrophe, mais elle l'est forcément si on ne fait rien. Lorsque la main de la Fed est liée, ce qui protège le pouvoir d'achat n'est pas le taux d'intérêt, mais les actifs.