Ces derniers temps, j'ai découvert que beaucoup de nouveaux investisseurs compliquent trop la question de la date de paiement des dividendes. En réalité, il y a deux questions clés : le prix de l'action baisse-t-il forcément le jour du paiement des dividendes ? Et quand devrais-je entrer sur le marché ?

Pour commencer, la baisse du prix de l'action le jour du paiement des dividendes n'est pas une certitude. C'est une erreur courante. En effet, le jour de la détaxe, l'entreprise distribue de l'argent aux actionnaires, ce qui, en théorie, réduit la valeur par action, et le prix devrait s'ajuster en conséquence. Mais la réalité est souvent plus complexe.

Prenons l'exemple de Coca-Cola, cette entreprise a une longue histoire de versement de dividendes, versés régulièrement chaque trimestre. On constate que la plupart du temps, le jour de la détaxe, le prix de l'action baisse légèrement, mais il arrive aussi que le prix augmente. En 2023, lors de deux versements de dividendes, l'action Coca-Cola a même légèrement augmenté. Apple est encore plus extrême, car ces dernières années, en raison de l'engouement pour la technologie, Apple voit souvent son prix grimper autour de la date de versement. Des leaders sectoriels comme Walmart, Pepsi ou Johnson & Johnson voient aussi souvent leur prix augmenter le jour du paiement des dividendes.

Pourquoi cela ? Parce que le prix de l'action n'est pas uniquement influencé par le versement de dividendes. L'humeur du marché, la performance de l'entreprise, la conjoncture économique globale, tout cela agit ensemble. Parfois, le marché interprète le versement de dividendes comme un signe de santé financière et de stabilité des résultats, ce qui renforce la confiance des investisseurs.

Alors, quand est-il judicieux d'entrer ? Cela dépend de trois perspectives.

D'abord, regardons la performance du prix avant le versement. Si le prix a déjà atteint un sommet, beaucoup d'investisseurs préfèrent prendre leurs bénéfices à l'avance, surtout ceux qui cherchent à optimiser leur fiscalité. Dans ce cas, entrer en position peut ne pas être très malin, car le prix a peut-être déjà anticipé le dividende, et après, il pourrait y avoir une pression de vente.

Ensuite, examinons la tendance historique. En général, après le versement, les actions ont tendance à baisser. Ce n'est pas favorable aux traders à court terme, car le risque de perte est plus élevé. Mais si le prix tombe jusqu'à un support technique et commence à se stabiliser, cela peut devenir une bonne opportunité d'achat.

Enfin, le plus important reste la santé fondamentale de l'entreprise. Si l'entreprise a des fondamentaux solides et une position stable dans son secteur, le jour du paiement des dividendes n'est qu'une partie de l'ajustement du prix, et non une dépréciation de la valeur. Au contraire, cela peut offrir aux investisseurs à long terme une occasion d'acheter des actifs de qualité à un prix plus avantageux. Warren Buffett privilégie justement ce type d'actions, avec plus de 50 % de ses actifs investis dans des actions à dividendes élevés, selon cette logique.

Mais n'oublions pas les coûts cachés. Si vous détenez des actions dans un compte imposable, acheter avant la date de détaxe et voir le prix baisser le jour même signifie que vous subissez une perte en capital non réalisée, tout en étant imposé sur le dividende reçu. Cette taxe peut être importante. Il y a aussi les frais de transaction et la taxe sur la transaction. Par exemple, sur le marché taïwanais, les frais de courtage sont d'environ 0,1425 % du prix, multipliés par un facteur de réduction, et la taxe de vente est de 0,3 % (0,1 % pour les ETF).

Ainsi, pour investir dans des actions à dividendes, il faut surtout faire attention à la différence entre « remplir le droit » (填權) et « rester sous le droit » (貼權). Remplir le droit signifie que, après le versement, le prix remonte progressivement, ce qui indique que les investisseurs ont confiance dans l'avenir de l'entreprise. Rester sous le droit indique que le prix reste faible, souvent un signe que les investisseurs ont des doutes sur le futur. Pour les investisseurs à long terme, acheter des entreprises fondamentales, entrer autour du jour du dividende, puis conserver longtemps, est souvent la stratégie la plus rentable. Parce que la valeur intrinsèque de l'entreprise n'a pas changé, et le prix plus bas permet d'acquérir des actifs de qualité à moindre coût.