Je viens d’avoir une conversation intéressante avec mon voisin polonais sur le trading de devises. Il disait que je devrais être pessimiste concernant le złoty – gouvernement actuel, risques de guerre et ainsi de suite. Mais en tant que trader, j’aborde cela de manière plus méthodique et je regarde les chiffres.

Donc : la Pologne est dans l’UE depuis 2004, mais n’a pas encore adopté l’euro. Cela rend la paire EUR-PLN encore tradable pour nous. Actuellement (mai 2026), nous obtenons environ 4,27 złoty par euro. À première vue, ce n’est pas excitant, mais le graphique montre des mouvements intéressants. Après la guerre en Ukraine, l’euro a augmenté, mais il redescend depuis trois ans. Cela indique quelque chose.

Qu’est-ce qui influence vraiment le złoty ? Il y a six facteurs que j’examine de plus près :

Inflation : la Pologne en 2024 à 3,7 %, estimé à 3,6 % pour 2025, puis 2,8 % en 2026. La zone euro est nettement en dessous (2024 : 2,4 %, 2025 : ~2,1 %, 2026 : 1,7 %). Cela joue plutôt contre le złoty.

Taux d’intérêt : ici, la Pologne a une longueur d’avance. 4,75 % en Pologne contre 2,0 % dans la zone euro. Des taux plus élevés attirent les investisseurs et soutiennent la monnaie. Un autre couple intéressant pourrait être CHF/PLN – le franc suisse avec ses taux stables contre le złoty.

Dettes publiques : la dette de la Pologne a dépassé 416 milliards d’euros au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3,3 % par rapport au trimestre précédent. C’est une tendance à la hausse qu’il faut surveiller.

Stabilité politique : le nouveau gouvernement depuis décembre 2023 bénéficie d’un soutien. Les élections européennes de 2024 ont montré des gains pour les partis eurosceptiques, mais une majorité pro-européenne est restée en place.

PIB et marché du travail : la Pologne croît de 3,5 % (2025/2026), le taux de chômage est de 3,1 %. La zone euro ? 1,2 % de croissance en 2025, 1 % pour 2026, taux de chômage à 6,2 %. La Pologne est nettement plus forte.

Guerre en Ukraine : cela pèse sur les deux régions, mais la Pologne en supporte davantage en tant que voisine directe. Des millions de réfugiés ukrainiens, des dépenses militaires accrues. Cependant, environ 70 % des réfugiés ukrainiens en âge de travailler sont en Pologne – cela aide l’économie.

Que signifie cela pour 2026 ? Les analystes ne sont pas d’accord. Certains prévoient une chute à 4,20 EUR/PLN, d’autres jusqu’à 4,44. La Erste Group annonce 4,30. Mon avis : il y a des arguments pour toutes les directions. Des taux polonais plus élevés et une meilleure croissance du PIB favorisent la force du złoty. Une inflation plus faible dans la zone euro favorise l’euro. Cela pourrait indiquer une tendance latérale.

Il est aussi intéressant de noter qu’on peut trader ces couples avec différentes stratégies. En tendance latérale, aller long lors des creux, sortir lors des sommets. Ou jouer le carry-trade grâce aux différences de taux. Si vous vous intéressez aussi à d’autres couples de devises – CHF/PLN pourrait aussi être intéressant, le franc suisse étant aussi stable que l’euro, mais avec des dynamiques différentes.

Ce qu’il faut retenir : cette paire n’est pas ennuyeuse. Des fluctuations importantes peuvent survenir en cours d’année. Mon voisin n’avait pas totalement tort avec ses inquiétudes, mais le złoty est bien plus stable que ce qu’on pensait. Ceux qui tradent ici doivent faire preuve de prudence, mais il y a des setups intéressants. Et franchement : c’est aussi juste cool de discuter de ces sujets avec les voisins polonais.