Récemment, plusieurs amis qui spéculent sur le marché américain m'ont posé des questions sur les contrats à terme américains, et j'ai réalisé que beaucoup ont encore quelques doutes à ce sujet. J'ai donc préparé un guide d'introduction pour partager ma compréhension des contrats à terme américains avec vous.

Commençons par le concept de base. Un contrat à terme, en termes simples, est un accord dans lequel les deux parties conviennent, à une date future, d'échanger un certain actif au prix convenu aujourd'hui. Par exemple, si vous achetez un contrat à terme sur le pétrole avec livraison dans trois mois à 80 dollars, cela signifie que vous vous engagez à acheter une certaine quantité de pétrole à 80 dollars dans trois mois. Si le prix du pétrole monte à 90 dollars à ce moment-là, votre contrat aura de la valeur.

Les contrats à terme américains sont en fait des contrats à terme liés à un indice boursier américain. Mais un indice n'est qu'un chiffre, alors qu'en est-il des actifs sous-jacents ? La clé réside dans le fait que l'indice représente un panier d'actions. Lorsque vous achetez ou vendez un contrat à terme américain, vous négociez en réalité une valeur de portefeuille d'actions calculée selon une formule : le niveau de l'indice multiplié par un multiplicateur donne la valeur nominale. Par exemple, si vous achetez un contrat mini sur le Nasdaq 100 à 12 800 points (code MNQ), cela équivaut à acheter un panier d'actions technologiques, avec une valeur nominale de 12 800 × 2 dollars, soit 25 600 dollars.

En ce qui concerne le mode de règlement, les contrats à terme américains utilisent la compensation en espèces plutôt que la livraison physique. Cela se comprend aisément : le S&P 500 comprend 500 actions, et une livraison physique serait trop compliquée. Ainsi, à l’échéance, les deux parties ne font que calculer la différence de prix pour déterminer le gain ou la perte.

Les contrats à terme américains les plus actifs en volume de négociation sont principalement quatre, classés par ordre : le S&P 500, le Nasdaq 100, le Russell 2000 et le Dow Jones Industrial Average. Chaque indice dispose de deux types de contrats : les contrats mini (E-mini) et les micro (Micro), avec une marge de garantie dix fois inférieure pour les micro. Les codes pour ces contrats sont : ES et MES pour le S&P 500, NQ et MNQ pour le Nasdaq 100, RTY et M2K pour le Russell 2000, YM et MYM pour le Dow Jones. Tous sont négociés à la CME (Chicago Mercantile Exchange).

Concernant les spécifications de négociation, la marge initiale varie considérablement. Par exemple, pour le S&P 500, l’ES nécessite 12 320 dollars, tandis que le MES ne demande que 1 232 dollars. La marge de maintien est respectivement de 11 200 et 1 120 dollars. La négociation des contrats à terme américains est très longue : elle commence chaque dimanche à 18h00, heure de New York, et reste ouverte jusqu’au vendredi 17h00, avec une pause d’une heure du lundi au jeudi. Tous les contrats suivent un calendrier trimestriel, expirant le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, avec une clôture à 9h30, heure de New York.

Choisir le bon contrat à terme américain n’est pas difficile. Il faut d’abord déterminer quel marché vous privilégiez — le marché global, les actions technologiques ou les petites capitalisations. Ensuite, choisir la taille adaptée : si vous souhaitez trader pour 20 000 dollars, le micro contrat MES est plus approprié que le contrat ES, dont la valeur nominale est très élevée. Enfin, il faut aussi considérer la volatilité : le Nasdaq 100 est plus volatile que le S&P 500, ce qui peut nécessiter une position plus petite.

Les principales utilisations des contrats à terme américains sont au nombre de trois. La première est la couverture (hedging), utilisant la double capacité de négociation pour protéger un portefeuille. Lorsqu’un marché baisse, la vente à découvert de contrats à terme permet de réaliser des profits pour compenser les pertes. La deuxième est la spéculation, en profitant des mouvements directionnels du marché, par exemple en achetant des contrats Nasdaq 100 si l’on est optimiste sur la technologie américaine. La troisième est la fixation anticipée du prix : en ne payant qu’une marge, on peut contrôler une position avec une valeur nominale plus grande, ce qui offre une grande flexibilité.

Le calcul des gains et pertes est très simple : il suffit de multiplier la variation de prix par le multiplicateur. Par exemple, si vous achetez un contrat ES à 4 000 points et le vendez à 4 050 points, vous gagnez 50 points. Multiplié par 50 dollars (le multiplicateur), cela donne un profit de 2 500 dollars.

En pratique, il faut faire attention à quelques points. Lorsqu’un contrat approche de son expiration, si vous souhaitez maintenir votre position, il faut clôturer l’ancien contrat et ouvrir un nouveau contrat, ce qu’on appelle le rollover. Le prix des contrats à terme américains est influencé par tous les facteurs affectant les actions sous-jacentes, notamment les bénéfices des entreprises, la croissance économique, la politique monétaire, etc. Le levier peut être calculé en divisant la valeur nominale par la marge initiale : lorsque le niveau de l’indice est à 4 000 points, le levier est d’environ 16,2 fois, ce qui signifie qu’une variation de 1 % de l’indice correspond à une variation de 16,2 % du montant investi. C’est pourquoi la gestion des risques est cruciale — il faut définir des stops stricts, car la perte potentielle en cas de vente à découvert peut être illimitée.

Si la marge requise pour les contrats à terme vous semble trop élevée, il existe aussi les CFD (contrats pour différence). Les CFD permettent un investissement minimal plus faible, avec une marge initiale pouvant aller jusqu’à 1:400, sans échéance ni rollover, et une possibilité de négociation le week-end. Cependant, les CFD conviennent mieux aux investisseurs particuliers ou de petite taille, tandis que les contrats à terme sont plus adaptés aux institutions ou aux investisseurs expérimentés.

En résumé, la négociation de contrats à terme américains est adaptée pour la couverture et la spéculation, mais le levier amplifie aussi les risques. Avant de choisir, il faut bien réfléchir à l’indice, à la taille du contrat et à la gestion du risque. Comprendre la différence entre contrats à terme et CFD vous aidera à choisir l’outil qui vous convient le mieux. Si vous souhaitez pratiquer, de nombreuses plateformes proposent des comptes démo pour s’entraîner sans risque.