Récemment, j'ai constaté que de nombreux investisseurs discutent du moment d'achat et de vente des actions à dividende, en particulier ceux qui souhaitent acheter en grande quantité avant la date de détachement du dividende et vendre en masse après. Honnêtement, cette idée semble simple, mais la logique derrière est en réalité bien plus complexe qu'il n'y paraît.

Commençons par un phénomène intéressant. Si une entreprise peut verser un dividende stable et continu, cela indique généralement une santé financière solide et un modèle commercial robuste. C'est aussi pourquoi Buffett aime particulièrement les actions à haut rendement en dividendes, dont plus de 50 % de l'allocation d'actifs est composée. Mais pour un débutant, une question revient souvent : le prix de l'action baisse-t-il forcément le jour du détachement du dividende ? Faut-il entrer en position avant ou après cette date ?

Examinons d'abord ce qui se passerait théoriquement. Supposons qu'une société réalise un bénéfice annuel par action de 3 dollars, et que le marché lui attribue un ratio cours/bénéfice de 10, ce qui donne une valeur de 30 dollars par action. La société a accumulé des liquidités, disons 5 dollars par action, ce qui porte la valeur totale à 35 dollars. Si elle décide de distribuer un dividende spécial de 4 dollars par action, en théorie, le prix de l'action le jour du détachement devrait passer de 35 à 31 dollars. La logique est simple : l'actif de l'entreprise diminue, donc le prix doit s'ajuster à la baisse.

Mais voici un point crucial : la théorie reste théorique, et la réalité du marché est souvent différente. En regardant l'historique, le prix des actions le jour du détachement peut monter ou descendre, il n'est pas forcément en baisse. Par exemple, Coca-Cola en 2023 a vu son prix augmenter légèrement lors de certains jours de détachement. Apple, c'est encore plus frappant : le 10 novembre 2023, le prix est passé de 182 à 186 dollars le jour du détachement. Ces grandes entreprises peuvent faire cela parce que le sentiment du marché, les résultats financiers, et d'autres facteurs jouent un rôle, et pas uniquement l'effet de détachement de dividende.

Alors, cette stratégie consistant à acheter en masse avant le détachement et à vendre après, est-elle viable ? Cela dépend vraiment de la situation spécifique. D'abord, il faut regarder la performance du prix avant le détachement — si le prix a déjà atteint un sommet, beaucoup d'investisseurs prennent leurs profits à l'avance, ce qui peut entraîner une pression de vente et augmenter le risque. Ensuite, il faut observer la tendance après le détachement. Historiquement, les actions ont tendance à baisser après, ce qui n'est pas favorable aux traders à court terme, car le risque de perte est plus élevé après l'achat.

Mais si le prix continue de baisser après le détachement, jusqu'à atteindre un support technique et commencer à se stabiliser, cela pourrait représenter une bonne opportunité d'achat. Pour des entreprises solides avec de bonnes perspectives fondamentales, le détachement de dividende n'est qu'une partie de l'ajustement du prix, la valeur intrinsèque ne diminue pas. Dans ce cas, la stratégie d'acheter avant et de vendre après pourrait faire manquer des gains à long terme.

Il faut aussi prendre en compte un coût souvent négligé : la fiscalité. Si vous utilisez un compte imposable classique, acheter une action à 35 dollars avant le détachement, et la voir descendre à 31 dollars le jour même, vous subissez une perte en capital non réalisée, tout en devant payer l'impôt sur le dividende de 4 dollars. Ajoutez à cela les frais de transaction et la taxe de transaction (pour le marché taïwanais, les frais sont d'environ 0,1425 % du montant, et la vente entraîne une taxe de 0,3 %), ces coûts cachés peuvent réduire considérablement vos gains.

Mon avis est que cette opération à court terme — acheter avant le détachement et vendre après — convient surtout aux traders sensibles à la volatilité et ayant une forte tolérance au risque. Mais si vous êtes un investisseur à long terme, qui valorise la stabilité des flux de trésorerie, il vaut mieux éviter de faire des allers-retours fréquents. Mieux vaut choisir des entreprises solides, les détenir à long terme, et laisser le détachement de dividende faire partie de la croissance composée. L'essentiel est de prendre des décisions en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre tolérance au risque, plutôt que de suivre aveuglément la mode.