Je viens de découvrir que beaucoup de gens sont encore un peu confus à propos du ratio cours/bénéfice, en réalité, comprendre ce concept est vraiment très utile pour la sélection d’actions. En termes simples, le ratio cours/bénéfice est le prix de l’action divisé par le bénéfice par action, ce qui indique combien d’années il faut pour récupérer le coût de l’investissement grâce aux profits de l’entreprise.

Prenons un exemple concret, si une action coûte 520 yuans et que le bénéfice par action est de 39,2 yuans, alors la formule du ratio P/E est 520 divisé par 39,2, ce qui donne environ 13,3 fois. Cela signifie qu’il faut un peu plus de 13 ans pour récupérer l’investissement. Un ratio P/E plus bas indique généralement que le prix de l’action est relativement bon marché, mais il faut aussi considérer la nature de l’industrie, car les ratios P/E raisonnables varient beaucoup selon les secteurs.

Concernant la méthode de calcul du ratio P/E, il existe en fait plusieurs algorithmes différents. Le plus courant est d’utiliser le bénéfice par action de l’année précédente, appelé ratio P/E statique. Il y a aussi une méthode qui consiste à additionner les bénéfices des quatre derniers trimestres, appelée ratio P/E roulant, qui permet de refléter plus rapidement la performance récente de l’entreprise. Il y a aussi le ratio P/E prévisionnel, mais honnêtement, cet indicateur est plus difficile à garantir en précision, car chaque institution a ses propres estimations.

Comment déterminer si un ratio P/E est élevé ou bas ? J’utilise généralement deux méthodes. La première consiste à comparer avec d’autres entreprises du même secteur, en utilisant des entreprises similaires. La deuxième est d’analyser la tendance historique de l’entreprise elle-même, en comparant le ratio P/E actuel avec celui des cinq dernières années, pour voir s’il est en haut, en bas ou à un niveau moyen.

En pratique, il existe un outil très pratique appelé graphique de la rivière du ratio P/E, qui consiste à tracer plusieurs lignes sur le graphique du prix de l’action, représentant respectivement le prix le plus élevé, le plus bas et le prix correspondant à différents multiples du ratio P/E. Cela permet en un coup d’œil de voir si le prix actuel est surévalué ou sous-évalué.

Mais il faut faire attention : un ratio P/E bas ne signifie pas forcément que l’action va monter, et un ratio P/E élevé ne signifie pas forcément qu’elle va baisser. Souvent, le marché est prêt à accepter une valorisation élevée parce qu’il anticipe une forte croissance future. Ainsi, même si le ratio P/E d’une action technologique est très élevé, son prix peut continuer à augmenter.

Le ratio P/E a effectivement certaines limites. Tout d’abord, il ne regarde que la valeur des capitaux propres, sans prendre en compte la situation de la dette de l’entreprise. Une société très endettée ou peu endettée avec le même ratio P/E présente des risques très différents. Ensuite, il est difficile de définir précisément si un ratio P/E est élevé ou bas, car un ratio élevé peut résulter d’une baisse temporaire des bénéfices sans que la santé de l’entreprise ne soit en danger, ou d’une anticipation optimiste de la croissance future. Enfin, pour les startups ou les entreprises non rentables, le ratio P/E n’est pas applicable, et il faut alors utiliser d’autres indicateurs comme le ratio prix/valeur comptable ou prix/revenus.

Si vous souhaitez utiliser le ratio P/E pour guider vos investissements, l’essentiel est de comprendre sa formule et ses scénarios d’application, plutôt que de le considérer comme le seul critère de décision. En le combinant avec d’autres indicateurs et une bonne compréhension des fondamentaux de l’entreprise, vous pourrez prendre des décisions plus solides.