Récemment, j'ai découvert que beaucoup de gens ne distinguent pas bien entre la cotation en bourse et l'inscription sur le marché OTC à Taïwan, et qu'ils ont aussi une compréhension limitée des marchés OTC. J'ai donc décidé de rédiger un guide complet pour aider tout le monde à commencer rapidement.

Commençons par la différence la plus essentielle. Les sociétés cotées en bourse sont inscrites à la Bourse de Taïwan (TWSE), généralement de grande taille, avec une gestion mature, comme TSMC ou MediaTek. Les actions de ces entreprises ont une bonne liquidité, un volume de transactions élevé, et une volatilité relativement stable, ce qui convient aux débutants ou aux investisseurs conservateurs.

Le marché OTC, quant à lui, fonctionne via le centre de négociation (TPEx) et utilise un mode de transaction par courtier en propre. Les critères d'entrée pour les sociétés OTC sont beaucoup plus souples que pour la cotation en bourse, avec des entreprises à fort potentiel de croissance, riches en thèmes, mais aussi plus volatiles. Ce marché traite aussi des obligations, des devises étrangères, des cryptomonnaies et autres produits financiers, et il est adapté aux investisseurs capables d’assumer des risques et recherchant des actions de croissance.

Quant à l’兴櫃 (marché de transition), il s’agit essentiellement d’un espace pour les entreprises qui n’ont pas encore atteint les critères pour entrer en OTC. On y trouve souvent des startups, des entreprises biotechnologiques ou médicales. La caractéristique principale est l’absence de limite de fluctuation, ce qui peut entraîner des mouvements très violents, une liquidité faible, et une transparence d’information bien moindre que pour les marchés cotés ou OTC. C’est le marché avec le plus grand risque, et je ne le recommande pas aux débutants.

En ce qui concerne les lieux de transaction, les actions cotées en bourse se négocient sur la Bourse de Taïwan. Pour les actions américaines, NYSE et NASDAQ sont les principales. Les actions OTC à Taïwan se négocient via le centre de négociation, tandis qu’aux États-Unis, il y a trois niveaux : OTCQX, OTCQB et le marché Pink. OTCQX est le plus réglementé et exigeant ; OTCQB est un niveau intermédiaire, concentré sur des entreprises en phase de croissance ou en développement ; le marché Pink n’a aucune barrière d’entrée, mais comporte les risques les plus élevés.

Les conditions d’inscription : la cotation en bourse a les critères les plus stricts. Pour être coté à Taïwan, une entreprise doit avoir été créée depuis au moins 3 ans, disposer d’un capital social supérieur à 600 millions de NT$, et répondre à des critères de profitabilité, avec aussi un nombre minimum d’actionnaires. Pour la cotation aux États-Unis, cela dépend de la bourse (NYSE ou NASDAQ) ; NYSE exige des critères plus stricts, mais NASDAQ propose trois segments avec une flexibilité relative.

Les critères pour entrer en OTC sont beaucoup plus souples. À Taïwan, une société doit avoir été créée depuis au moins 2 ans, avec un capital social supérieur à 50 millions NT$, et des exigences de profitabilité moins strictes. Aux États-Unis, il suffit de soumettre des documents, de s’assurer que le prix de l’action ne tombe pas en dessous de 0,01 dollar, pour les marchés de meilleure ou moindre risque ; le marché Pink ne demande qu’un simple formulaire.

Concernant les modes de transaction : les actions cotées en bourse peuvent être achetées directement via un courtier en ouvrant un compte. Pour les actions américaines, il faut aussi faire attention au décalage horaire. Les actions OTC se négocient aussi par ordre via un courtier, mais il faut vérifier si celui-ci supporte ce marché. Pour le marché de transition, il faut ouvrir une fonction spécifique, signer un avis de risque, et il n’est possible que de négocier des actions au comptant, sans marge ni prêt de titres. La transaction se fait en lots entiers (1000 actions), par négociation à prix convenu, et non par appariement automatique.

En termes d’avantages et inconvénients : les actions cotées en bourse offrent un potentiel de rendement élevé, beaucoup versent des dividendes, et permettent de lutter contre l’inflation. Leurs inconvénients sont qu’il faut du temps pour étudier le marché, et qu’il existe un risque de volatilité. Les actions OTC ont un large choix, sont souvent moins chères, mais la régulation est limitée, le volume de transactions faible, et il y a un risque de ne pas trouver d’acheteurs, avec une volatilité importante.

Pour les débutants, il est conseillé de commencer par les actions cotées, sans se précipiter vers le marché OTC. Avant d’investir, il faut évaluer combien d’argent disponible, faire des recherches approfondies, et définir des objectifs clairs, afin d’éviter d’être déstabilisé par les fluctuations à court terme. Le marché de transition peut être considéré comme une étape avancée, et n’est pas recommandé pour les novices.