Récemment, en regardant l’évaluation des actions, je me suis souvenu de cet indicateur qu’est le ratio cours/bénéfice. En parlant de cela, beaucoup de personnes, lorsqu’elles commencent à investir, sont un peu confuses avec le ratio cours/bénéfice, mais en réalité, tant que l’on comprend sa logique, on peut l’utiliser pour juger si le prix de l’action est vraiment bon marché.

Le ratio cours/bénéfice, c’est simplement combien d’années il faut pour récupérer le coût de l’action. Son nom professionnel est le ratio P/E, ou PER en abrégé, la méthode de calcul est très simple : prix de l’action divisé par le bénéfice par action. Par exemple, si une société a un prix d’action de 520 yuans et un bénéfice par action de 39,2 yuans, alors le ratio P/E est 520 divisé par 39,2, soit environ 13,3 fois. Que signifie ce chiffre ? Cela indique que, théoriquement, il faut environ 13 ans pour que la société récupère son capital grâce à ses bénéfices.

Un ratio P/E plus bas indique généralement que l’action est moins chère, tandis qu’un ratio plus élevé montre que le marché est prêt à donner une valorisation plus haute. Mais il y a un point important : un ratio P/E élevé n’est pas forcément mauvais, parfois c’est parce que le marché anticipe une forte croissance future de la société. Cependant, c’est aussi pour cela que le ratio P/E peut prêter à confusion pour les investisseurs.

En ce qui concerne le calcul du ratio P/E, il existe en fait plusieurs méthodes. La plus courante utilise le bénéfice par action de l’année précédente, appelée le ratio P/E statique. Il y a aussi une méthode qui additionne les bénéfices des quatre derniers trimestres, appelée le ratio P/E roulant ou TTM, qui a l’avantage de refléter plus rapidement la performance récente de l’entreprise. Il y a aussi le ratio P/E prévisionnel, basé sur les prévisions de bénéfices futures des analystes, mais honnêtement, cet indicateur est d’une précision moyenne, car chaque institution a ses propres prévisions.

Alors, quel est un ratio P/E raisonnable ? Il n’y a pas de réponse absolue. La méthode la plus pratique est de comparer avec d’autres entreprises du même secteur, ou d’observer la tendance historique du ratio P/E de cette société. Par exemple, le ratio P/E des actions technologiques est généralement plus élevé que celui des industries traditionnelles, ce qui est normal. Si le ratio P/E d’une action se situe dans une position médiane basse sur cinq ans, cela indique souvent que le prix est attrayant.

En pratique, beaucoup utilisent un graphique de ratio P/E pour juger si le prix est surévalué ou sous-évalué. Ce graphique trace plusieurs lignes représentant différentes multiples du ratio P/E. Si le prix actuel se trouve en dessous de ces lignes, cela indique qu’il est relativement bon marché ; s’il est au-dessus, cela indique qu’il est relativement cher.

Mais il faut rappeler une chose : un ratio P/E bas ne garantit pas forcément une hausse, et un ratio élevé ne garantit pas forcément une baisse. De nombreux facteurs influencent le prix de l’action, le ratio P/E n’est qu’un indicateur parmi d’autres. Plus important encore, le ratio P/E ne permet pas de voir la situation de la dette de l’entreprise. Deux sociétés avec le même ratio P/E peuvent avoir des risques très différents si l’une a peu de dettes et l’autre beaucoup. De plus, pour les startups ou les sociétés biotechnologiques sans bénéfices, il est impossible de calculer un ratio P/E, dans ce cas, il faut utiliser d’autres indicateurs comme le ratio prix/valeur comptable ou prix/revenus.

En fin de compte, le ratio P/E est un outil qui nous aide à juger rapidement si le prix d’une action est raisonnable. Mais cet outil n’est qu’un outil ; ce qui importe le plus, c’est de comprendre les fondamentaux de l’entreprise, puis d’utiliser des indicateurs comme le ratio P/E pour prendre des décisions. Si vous souhaitez approfondir l’étude d’une action, le ratio P/E est absolument un indicateur incontournable.