Récemment, en étudiant la tendance du marché américain, j'ai découvert que beaucoup d'investisseurs taïwanais confondaient un indicateur clé — qu'est-ce que l'indice PCE et pourquoi est-il plus important que le CPI. Honnêtement, si vous souhaitez juger précisément la tendance à court terme des marchés américains et taïwanais, il faut vraiment bien comprendre cet indicateur.

Le PCE, dont le nom complet est indice des prix des dépenses de consommation personnelle, mesure simplement l'évolution des prix lors des achats quotidiens des Américains. La Réserve fédérale (Fed) accorde une importance particulière à cette donnée, car elle est plus proche du comportement réel de consommation que le CPI. La différence principale est que le poids statistique du CPI est fixe, généralement ajusté tous les deux ans, tandis que le PCE s'ajuste dynamiquement chaque trimestre en fonction des données d'achat réelles, ce qui signifie qu'il peut refléter plus rapidement les changements dans les habitudes d'achat des consommateurs. De plus, le PCE couvre presque toutes les dépenses de consommation personnelle, alors que le CPI ne couvre que les biens et services directement consommés par les ménages, représentant environ 40 % du PIB américain.

À chaque publication des données PCE, le marché se concentre en réalité sur le « PCE de base », c'est très important. Le PCE de base exclut les éléments volatils comme les aliments et l'énergie, ce qui permet de mieux refléter la tendance inflationniste à long terme. Je me souviens qu’en mars 2026, le taux mensuel du PCE global a atteint 0,6 %, mais le PCE de base n’était que de 0,3 %. Pourquoi une telle différence ? Parce que le prix du pétrole a augmenté à court terme, ce qui a gonflé les chiffres globaux, mais la hausse des prix des biens de consommation de base n’était pas aussi forte. Dans ce genre de situation, la Fed ne relèvera pas facilement les taux, et le marché se concentrera surtout sur le PCE de base en ignorant le PCE global.

Ce que le PCE décide, c’est la direction que prendra le marché boursier américain. Si le PCE de base est supérieur aux attentes, cela signifie une inflation trop forte, la Fed pourrait relever les taux, ce qui est particulièrement défavorable aux actions technologiques à forte valorisation — Apple, Microsoft, NVIDIA, ce genre de titres ont tendance à baisser. À l’inverse, si le PCE de base est inférieur aux attentes, le marché anticipera une baisse des taux, et le marché américain, surtout le secteur technologique, pourrait monter fortement. L’exemple typique est celui de mars dernier : le PCE de base a augmenté de 0,3 % contre 0,4 % prévu, et le soir même, le Nasdaq a bondi de 1,2 %, NVIDIA a gagné 2,5 %.

Pour les investisseurs taïwanais, cet impact se transmet indirectement au marché taïwanais. La corrélation entre les actions électroniques taïwanaises et les actions technologiques américaines est très forte, TSMC, MediaTek, ces entreprises exportent principalement vers les États-Unis. Si les données PCE sont mauvaises, le marché américain chute, et généralement, les actions électroniques taïwanaises suivent la tendance ; si les données sont bonnes, le marché américain monte, et les actions électroniques taïwanaises aussi. De plus, le PCE influence directement le taux de change dollar taiwanais et dollar américain. Si l’inflation est trop forte, le dollar s’apprécie, le dollar taiwanais se déprécie ; si l’inflation ralentit, le dollar baisse, le dollar taiwanais monte, ce qui impacte fortement le coût de votre investissement en actions américaines en devises.

Le PCE est généralement publié le dernier vendredi de chaque mois, à 20h30 heure taïwanaise (19h30 en heure d’été), juste au moment où les marchés américains ouvrent. Dès la publication, le marché américain fluctue immédiatement, et le lendemain, l’ouverture du marché taïwanais sera influencée. Je vérifie donc une heure à l’avance les attentes du marché, pour ajuster ma position, puis je décide de mes opérations en fonction de l’écart entre la donnée réelle et les prévisions.

La logique pratique d’opération n’est pas compliquée. Si le PCE de base dépasse les attentes, je stoppe immédiatement mes actions technologiques américaines, j’observe, et j’attends que le marché se stabilise. Si c’est inférieur, je profite pour augmenter mes positions dans les actions technologiques et de croissance, car la baisse des taux d’intérêt favorisera ces secteurs. Si le PCE correspond aux attentes, je maintiens ma position initiale, sans faire d’ajustements impulsifs. Le lendemain, en fonction de la tendance du marché américain, j’ajuste aussi mes positions dans les actions électroniques taïwanaises.

Sur le long terme, le taux de croissance annuel du PCE de base peut vous aider à juger l’environnement global du marché. Si ce taux reste entre 2 % et 2,5 %, c’est l’environnement idéal pour investir sereinement dans la technologie et la croissance. Si cela dépasse 3 %, cela indique une inflation excessive, et je me tournerai vers des secteurs défensifs, en réduisant mes positions dans la tech. Si c’est en dessous de 2 %, cela peut signaler une récession, et j’augmenterai mes investissements en obligations et en liquidités.

Un point important : ne pas trop dépendre de cet indicateur seul. Le PCE n’est qu’un facteur parmi d’autres influençant le marché, il faut aussi prendre en compte les données non agricoles, le PIB, les résultats des entreprises, etc. De plus, après la publication, la volatilité peut être très forte, il faut impérativement mettre en place des stops, contrôler strictement ses positions, et ne pas suivre aveuglément le marché par peur.

En résumé, connaître ce qu’est le PCE, comment il influence le marché, et comment agir en conséquence, permet d’être plus précis dans l’analyse des tendances des marchés américain et taïwanais. À court terme, on peut faire du trading en fonction des surprises positives ou négatives du PCE, et à long terme, ajuster son portefeuille selon la tendance du PCE de base. En maîtrisant ce baromètre, votre taux de réussite dans l’investissement en actions américaines et taïwanaises s’améliorera nettement.