Récemment, j'ai vu beaucoup de gens ne pas comprendre ce qu'est la liquidation de financement, alors je me suis rappelé l'histoire qui a secoué Wall Street en 2021.

Il y a un gestionnaire de fonds privé appelé Bill Hwang, qui utilisait une méthode apparemment invincible : choisir des entreprises qu'il considérait favorables, puis utiliser un levier important pour amplifier ses gains. Cette stratégie était effectivement efficace, en seulement 10 ans, ses actifs sont passés de 220 millions de dollars à 20 milliards de dollars, faisant de lui une légende à Wall Street. Mais en mars 2021, le marché a connu un cygne noir, et en seulement 2 jours, il a perdu 20 milliards de dollars. Ce n'était pas simplement une perte d'argent, mais une réaction en chaîne causée par une liquidation de financement.

Mais qu'est-ce exactement que la liquidation de financement ? En termes simples, c'est lorsque vous achetez des actions avec de l'argent emprunté, et si le prix de l'action chute à un certain niveau, la société de courtage, craignant de ne pas récupérer son argent, force la vente de vos actions. Ce processus s'appelle une liquidation forcée, et du point de vue de l'investisseur, c'est ce qu'on appelle la liquidation de financement.

Prenons un exemple concret. Supposons que vous soyez optimiste sur l'action Apple, qui coûte 150 dollars la action, mais que vous n'ayez que 50 dollars. Pas de problème, la société de courtage peut vous prêter 100 dollars, vous permettant d'acheter une action. Si le prix monte à 160 dollars, vous vendez, remboursez votre prêt, et réalisez un bénéfice de 19 %. Mais si le prix chute à 78 dollars, alors la société de courtage vous demandera de couvrir la marge, c'est-à-dire de mettre plus d'argent. Sur le marché boursier taïwanais, le financement est généralement effectué avec 40 % de votre propre fonds et 60 % empruntés. Lorsque le prix de l'action chute et que le taux de maintien du financement tombe en dessous de 130 %, la société de courtage forcera la liquidation, ce qui constitue une liquidation de financement.

L’impact de la liquidation de financement sur le prix des actions est énorme. Lorsqu'une forte chute provoque une vague de liquidations, les courtiers cherchent simplement à récupérer rapidement leur argent, peu importe le prix de vente, en vendant immédiatement. Cela entraîne une survente des actions, ce qui provoque encore plus de liquidations, créant un cercle vicieux. De plus, après la liquidation, les actions deviennent très désordonnées, et lorsque les investisseurs particuliers prennent le relais, ils sont souvent à court terme, et les gros capitaux hésitent à entrer. Par conséquent, après une liquidation de financement, il est généralement déconseillé d’acheter ces actions à court terme.

Revenons à l’histoire de Bill Hwang. Il détenait une quantité énorme d’actions, et lorsque sa liquidation de financement a eu lieu, le marché n’avait pas assez d’acheteurs pour absorber la vente, ce qui a déclenché une réaction en chaîne de ventes. Pour maintenir la marge, ses autres positions ont également été forcées à être liquidées, et finalement, toutes ses actions ont chuté fortement en peu de temps.

Mais le financement est-il utile ? En réalité, oui. Si vous croyez en une entreprise mais que vous avez peu de fonds, vous pouvez utiliser le financement pour acheter par tranches, ce qui augmente l’efficacité de l’utilisation de votre capital. Mais l’essentiel est de choisir des actions à grande capitalisation suffisamment liquides, sinon si un gros investisseur fait face à une liquidation de financement, le prix peut fortement fluctuer. Il faut aussi faire attention aux coûts d’intérêt du financement, et choisir le bon moment. Si l’action stagne dans une zone de résistance sans pouvoir la dépasser, il vaut mieux arrêter de payer des intérêts et vendre pour prendre des profits. Si le prix casse le support, il faut aussi couper rapidement la perte.

Le levier est une arme à double tranchant, et le risque de liquidation de financement ne doit pas être pris à la légère. Faire ses devoirs, agir avec discipline, c’est la clé pour réussir à long terme.