Récemment, j'étudie l'investissement en actions et j'ai constaté que beaucoup de gens discutent du concept d'investissement axé sur la valeur. Honnêtement, cette méthodologie a vraiment du sens.

L'idée d'investissement basé sur la valeur n'est pas nouvelle, elle a été systématiquement résumée dès les années 1930. Plus tard, Buffett a popularisé cette théorie, s'appuyant toute sa vie sur cette stratégie, avec un rendement annuel moyen supérieur à 20 %. Ce chiffre, même aujourd'hui, reste impressionnant.

En résumé, l'investissement en valeur consiste à rechercher des actions sous-évaluées par le marché. Plus précisément, il faut analyser des indicateurs comme le ratio prix/valeur comptable ou le ratio bénéfice/price, pour identifier des titres dont le prix est fortement sous-estimé, puis les détenir à long terme, et vendre lorsque leur prix est surévalué. Ce n'est pas simplement acheter bas et vendre haut, mais acheter lorsque le prix du marché est inférieur à la valeur intrinsèque, et vendre lorsqu'il est supérieur.

La célèbre maxime de Buffett me semble très pertinente — « Quand les autres ont peur, soyez avide ; quand les autres sont avides, soyez prudent. » C'est la règle de foi des investisseurs en valeur. Souvent, le prix des actions ne reflète pas leur véritable valeur, surtout lorsque l'humeur des investisseurs est à l'euphorie ou à la panique, ce qui peut entraîner de graves distorsions de prix.

Ce qui est intéressant, c'est qu'au moment où Buffett détenait massivement Apple, le cours de l'action était proche de ses sommets historiques, mais il estimait que sa valeur était encore sous-estimée. Par la suite, cette décision s'est avérée correcte. Cela montre que l'investissement ne doit pas se limiter aux prix passés, mais qu'il faut aussi prendre en compte les fondamentaux, l'analyse technique, etc., pour repérer les véritables opportunités sous-évaluées par le marché.

L'investissement en valeur a ses avantages et ses inconvénients. L'un des atouts est que, si l'on choisit bien, les profits peuvent être considérables. Grâce à l'effet de capitalisation dans le temps, le patrimoine peut croître avec l'entreprise. Par exemple, Buffett a détenu BYD pendant 14 ans, multipliant son investissement par 33, ce qui montre la puissance de la capitalisation. De plus, en sélectionnant des leaders sectoriels, ces entreprises disposent d'un avantage concurrentiel (moat) et d'une forte compétitivité, ce qui réduit le risque relatif.

Les inconvénients sont aussi évidents. Tout d'abord, il est très difficile d'évaluer précisément la valeur d'une entreprise ; les états financiers ne donnent qu'une indication, et les changements dans l'industrie peuvent survenir rapidement, rendant toute prévision incertaine. Ensuite, il faut faire preuve d'une patience extrême, car les prix peuvent fluctuer fortement, ce qui peut effrayer beaucoup d'investisseurs. Enfin, la diversification est limitée : on peut concentrer ses investissements sur un secteur ou une entreprise prometteuse, mais cela augmente aussi le risque de concentration.

Si vous souhaitez utiliser l'investissement en valeur pour sélectionner des actions, voici quelques pistes. Premièrement, privilégier les entreprises déjà leaders dans leur secteur, car la tendance est à la domination des grands acteurs, et il vaut mieux renforcer ses positions que de prendre des risques inutiles. Deuxièmement, choisir parmi les composants des grands indices, comme les 30 entreprises du Dow Jones ou les 500 du S&P 500, qui sont des représentations reconnues du marché. Troisièmement, apprendre à analyser les états financiers et construire ses propres modèles d’évaluation.

Buffett a quelques critères classiques pour la sélection d’actions, que je trouve utiles. Il privilégie les grandes capitalisations, avec un bénéfice net annuel d’au moins 50 millions de dollars. Il exige que le ROE (rendement des capitaux propres) dépasse 15 % pendant au moins 5 années consécutives, avec une faible dette. Il recherche aussi une capacité de profit stable et une gestion de qualité. Enfin, il préfère des entreprises simples, sans trop de composantes technologiques complexes.

La dernière étape consiste à estimer la valeur d’investissement raisonnable. On peut utiliser la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie, en calculant la valeur intrinsèque, puis en laissant une marge de sécurité de 25 à 35 %, afin de réduire au maximum le risque.

Honnêtement, l’investissement basé sur la valeur demande des connaissances pointues et une forte résilience psychologique. Si vous souhaitez apprendre de façon systématique, plusieurs livres classiques sont recommandés. « La chose la plus importante dans l’investissement » de Howard Marks, que Buffett a lu deux fois. « L’investisseur intelligent » de Benjamin Graham, le père de l’investissement en valeur, est une lecture incontournable. Il y a aussi « Les principes d’investissement de Buffett », qui compile ses premières expériences et réflexions, et qui est très instructif.

En résumé, l’investissement en valeur est une approche rationnelle, avec un risque relativement faible, mais ce n’est pas une solution miracle. L’essentiel est de trouver l’outil d’investissement qui vous convient, pour pouvoir rester invincible sur le marché boursier.