Dernièrement, quelqu’un a de nouveau posé des questions sur les limites de suspension du marché américain, cela m’a rappelé que j’avais moi aussi vécu un mois fou en 2020, avec quatre suspensions en peu de temps, ce que Buffett n’a vu que cinq fois dans toute sa vie, cette fois-là était vraiment exceptionnellement rare.

En parlant des limites de suspension du marché américain, beaucoup de gens ont peur dès qu’ils en entendent parler, alors qu’en réalité c’est un mécanisme de protection du marché. Imaginez que lorsque le marché boursier chute violemment, tout le monde panique et se met à vendre frénétiquement, l’émotion devient incontrôlable, c’est alors comme si quelqu’un appuyait sur le bouton pause, permettant à tout le monde de se calmer pendant 15 minutes pour réfléchir à nouveau. C’est comme regarder un film d’horreur et ressentir une surcharge, nécessitant une pause pour reprendre son souffle, le concept de limite de suspension du marché américain est exactement cela.

Le mécanisme est en fait très simple. Si l’indice S&P 500 chute de 7 % par rapport à la clôture de la veille, cela déclenche une suspension de premier niveau, avec une pause de 15 minutes. Si la chute atteint 13 %, c’est une suspension de deuxième niveau, encore pour 15 minutes. Si la chute atteint 20 %, c’est une suspension de troisième niveau, et la négociation s’arrête complètement pour la journée. Ces règles sont en place depuis 1988, dans le but d’éviter une volatilité excessive du marché.

Pourquoi avoir mis en place ce mécanisme ? Principalement à cause des émotions des investisseurs. Lorsqu’un marché chute fortement, c’est la période où la panique est la plus forte, voir les autres vendre en masse pousse chacun à faire de même, créant un cercle vicieux. La limite de suspension du marché américain sert justement à appuyer sur le bouton pause à ce moment-là, pour que tout le monde puisse se calmer et réévaluer la situation, plutôt que d’être complètement emporté par ses émotions.

Ce qui m’a le plus marqué, c’est mars 2020. À cette époque, la pandémie de COVID-19 venait de commencer, l’incertitude sur l’avenir était totale, et en plus, l’échec des négociations entre l’Arabie saoudite et la Russie sur le pétrole a provoqué une chute brutale des prix du pétrole, ce qui a mis tout le marché en chaos. En un seul mois, l’indice S&P 500 a déclenché 4 suspensions, et le Dow Jones Industrial Average a même chuté de 31 %. La panique de cette période, en y repensant, je peux encore ressentir l’atmosphère de l’époque.

En réalité, le mécanisme de suspension du marché américain n’est pas parfait. D’un côté, il peut effectivement atténuer l’émotion du marché, mais de l’autre, certains investisseurs deviennent encore plus anxieux, craignant qu’une suspension empêche de vendre à temps, ce qui peut les pousser à vendre encore plus rapidement en approchant du seuil, aggravant ainsi la volatilité.

Si je devais faire face à une nouvelle suspension du marché américain, mon conseil serait de ne pas paniquer excessivement. Adopter une stratégie de conservation de liquidités, en assurant la sécurité du capital et la liquidité des fonds. Lors des périodes de pessimisme extrême, c’est souvent une opportunité pour les investisseurs à long terme, à condition d’avoir suffisamment de réserves de cash pour y faire face. La suspension n’est qu’un mécanisme normal du marché, il ne faut pas en faire une bête noire, il suffit de l’aborder avec rationalité.