Récemment, en organisant l'historique du marché, j'ai découvert un phénomène assez intéressant — beaucoup de gens ont tendance à être trompés en période de marché baissier, surtout lorsque des rebonds à court terme apparaissent.

Un marché baissier est en fait facile à définir : c'est lorsque le prix d'un actif chute de plus de 20% par rapport à son sommet, cette tendance de baisse pouvant durer plusieurs mois voire plusieurs années. Mais ce qui met vraiment à l'épreuve les investisseurs, ce n'est pas le marché baissier lui-même, mais ces rebonds faciles à tromper dans le marché baissier. Ce que nous appelons souvent « piège du marché baissier » désigne cette situation — une hausse soudaine de quelques jours ou semaines dans une tendance de baisse continue, où beaucoup pensent que le marché haussier est arrivé, pour se faire piéger dès qu'ils entrent en position.

Il suffit de regarder l'histoire. La vague de marché baissier de 2022 a été causée par la folie de la création monétaire mondiale après la pandémie, entraînant une inflation galopante, combinée à la guerre entre l'Ukraine et la Russie qui a fait grimper les prix de l'énergie, forçant la Fed à augmenter fortement ses taux et à réduire son bilan. La confiance du marché s'est effondrée en un clin d'œil, surtout pour les actions technologiques qui avaient connu une forte hausse ces deux dernières années, qui ont été les plus durement touchées. Mais dans ce processus, il y a forcément eu plusieurs rebonds qui ont fait croire à certains que le fond était atteint, ce qui constitue un piège typique du marché baissier.

En comparaison, la crise de 2020 liée à la pandémie, bien que la chute ait été spectaculaire (le Dow Jones passant de 29 568 en février à 18 213 le 23 mars), les banques centrales mondiales ont tiré des leçons de 2008, en lançant immédiatement des mesures de relance quantitative pour stabiliser la liquidité. Résultat : en un peu plus d’un mois, la tendance s’est inversée, et un bull market de deux ans a suivi. C’était vraiment le fond, pas un piège du marché baissier.

Comment distinguer une véritable inversion d’un piège du marché baissier ? J’ai repéré quelques signaux clés : si plus de 50% des actions montent, plus de 55% des actions atteignent de nouveaux sommets en 20 jours, ou si 90% des actions se négocient au-dessus de leur moyenne mobile sur 10 jours. À moins que ces conditions soient toutes réunies, ou que le prix ne dépasse de plus de 20% pour sortir réellement du marché baissier, il s’agit généralement d’un simple rebond.

D’un point de vue historique, le S&P 500 a connu 19 marchés baissiers en 140 ans, avec une baisse moyenne de 37,3% et une durée d’environ 289 jours. Mais certains marchés baissiers ont été particulièrement violents — par exemple, la crise financière de 2008, qui a duré de octobre 2007 à mars 2009, avec une chute de 53,4%, et il a fallu 4 ans pour retrouver le sommet de 2007. La crise pétrolière de 1973-74 a été encore plus brutale, avec une baisse cumulée de 48% du S&P 500, et un marché baissier de 21 mois, en raison d’une stagflation simultanée, avec une économie en déclin et une inflation toujours en hausse.

Les marchés baissiers s’accompagnent souvent de récessions économiques, de taux de chômage élevés et d’une perte de confiance. Les entreprises réduisent leurs recrutements et investissements, les consommateurs économisent, et les investisseurs vendent leurs actifs, ce qui entraîne une chute brutale des prix. La rupture de bulles est aussi une cause fréquente — la bulle Internet de 2000 en est un exemple typique : de nombreuses entreprises technologiques sans profits réels ont été surévaluées, et dès que certains ont commencé à retirer leurs fonds, cela a déclenché une réaction en chaîne.

Face à un marché baissier, voici mon observation : d’abord, il faut conserver suffisamment de liquidités, réduire l’effet de levier et le risque. Ensuite, on peut se concentrer sur des actifs peu sensibles aux fluctuations économiques, comme les actions dans le secteur de la santé. Si l’on veut profiter d’un rebond, il faut cibler des actions avec une barrière concurrentielle solide, capables de durer plus de 3 ans, et attendre qu’elles atteignent un ratio cours/bénéfice historiquement bas pour entrer par étapes.

Un autre outil à surveiller — puisque la probabilité de baisse est élevée en marché baissier, la vente à découvert a un taux de réussite plus élevé. Les produits dérivés comme les CFD permettent de chercher des opportunités même en période de marché baissier, que ce soit sur les indices, les devises ou les actions.

Enfin, je tiens à dire que le marché baissier n’est pas effrayant, ce qui est effrayant, c’est de se faire piéger par un piège du marché baissier. En identifiant rapidement le début d’un marché baissier et en utilisant des outils appropriés pour protéger ses actifs, il est possible de réaliser des gains dans les deux sens. La clé, c’est la patience, la gestion rigoureuse des stops et des prises de bénéfices, et de ne pas se laisser tromper par un rebond à court terme. Le piège du marché baissier teste simplement votre capacité à garder votre sang-froid.